2023年，全球的经济增长超出了年前相对悲观的市场预期，2024年预计将进入利率下行通道，对经济增长有一定促进作用。那么全球资产配置中哪些赛道值得考虑？特别是全球医药板块有哪些主线呢?

2024年，海外利率预计将进入下行通道，医药板块具有良好的投资机会。

    1）全球创新药板块有望成为2024年优质赛道。低利率将降低创新研发成本，提升企业的创新动力，因此在医药行业里，创新药领域有望获得更大驱动。

    2）海外医药公司在创新方向有明显差异化特征，注重差异性创新，更专注于在相对较小的管线里深耕，在技术研发上更加专精。

    3）纳斯达克生物科技指数这样的美股创新药板块与A股相关性较低。

【医药板块的核心驱动因素有哪些？】

    A股医药板块共包含6个二级行业，有生物制品、化学药、中药、医疗器械、医疗服务和医药商业，其中中药在整个医药板块的市值占比为14%。如果将其余行业都归为西医药，那么西医药的占比较大，西医药特征在A股医药板块中较为突出，利率水平对其影响显著。

    利率水平是医药行业的第一驱动因素，利率下行促使大型制药企业进行投融资并购，推动医疗技术的引入。

    技术创新是医药行业的第二驱动因素，创新提高了行业估值，创新药物在推动医药行业估值提升上具有重要作用。

医药创新方向上，目前有以下几条主线：

    1、GLP技术目前体现在减肥药上，一旦这一技术能进化成一个平台型的技术，未来有望推动一批药品的研发，能带动一批上市公司的股价提升。

    2、基于MII平台的新型疫苗，如肿瘤疫苗，可能成为医药创新的关键方向。创新领域中关注基于平台技术的药物研发，如肿瘤疫苗、神经退行性疾病治疗等。

    3、神经退行性疾病领域有望在2024年取得新的进展，特别是在阿尔兹海默症治疗方面。

【如何进行医药板块的指数化投资？】

    针对普通投资者，医药企业的个股投资需要极高的专业度，要关注研发投入的资金来源、管线的前沿性、估值水平的横向对比等因素。因此推荐采取指数化投资的方式，选择一个医药赛道，而不是赌某个药企的成功。

    目前国内的医药类基金是非常多的，投资者怎么去选呢？

    首先第一点，除了看名字之外，还要关注投资方向，至少看看前10大成份股，尽量不要和已有配置重合。

    第二点，在A股里面，医药行业内部只有两条主线能产生阿尔法，一个是生物科技创新药，另一个是中药。中药板块在过去几年都有不错表现，一方面政策的正向激励激发了中药企业的经营活力，板块业绩有显著增长；另一方面，中药的机构持仓占比低，对于普通投资者来说筹码环境更好。创新药版块，近年来国内审评审批政策加速，激励了药企创新，我国医药企业追赶海外医药龙头的速度加快，与海外的差距缩短至2-5年。

    第三点，A股医药与美股医药可以综合配置，相关性低更能分散风险。像A股医药和纳斯达克生物科技的相关性在过去这么多年里大概只有10%，但A股医药与沪深300、中证800这种大宽基指数的相关性可能能够达到80%。

    由此，建议关注纳斯达克生物科技指数，其代表了全球创新药龙头的方向。近来表现也非常强势，在2023年的最后七周，也即是美债利率大幅下行的那个时间段，纳斯达克生物科技指数连续7周收阳线。因此配置中加入相关板块，或更能有效进行全球分散化的配置资产、平滑风险收益。 

$汇添富中证生物科技指数(LOF)A(OTCFUND|501009)$

$汇添富中证生物科技指数(LOF)C(OTCFUND|501010)$

$汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币A(OTCFUND|017894)$

$汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币C(OTCFUND|017895)$

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。投资人应当阅读《基金合同》等法律文件，了解基金的风险收益特征。纳指生物科技ETF（513290）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。2019-2023年纳斯达克生物科技指数涨幅分别是：24.41%、25.69%、-0.63%、-10.91%、3.74%。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险等。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

#2023年GDP增长5.2%##启航！2024我的资产配置计划#