市场回顾：

过去一周债市的主线是对货币宽松预期的博弈，消息面上缺少大的催化剂，10年国债活跃券也在2.5%附近徘徊。具体而言，上周一，资金面宽松，A股走弱利好债市情绪，当天十年国债活跃券下行0.65bp。上周二，市场对货币宽松预期升温，债市大幅走强，当天十年国债活跃券下行2.7bp。上周三，消息面平静，十年国债收益率跌破2.5%后止盈情绪明显升温，当天十年国债活跃券上行1.6bp。上周四，资金面出现收敛，A股也有所走强，债市震荡走弱，当天十年国债活跃券上行0.25bp。上周五，2023年12月通胀数据略好于预期，叠加1月15号MLF操作前的止盈盘影响，债市延续调整，当天十年国债活跃券上行1.65bp。全周十年国债活跃券230026累计上行0.15bp，因新券发行，十年国开活跃券230215累计上行2.5bp。

过去一周DR007运行在1.78-1.84%的区间，资金利率转紧，上周DR001平均利率为1.61%，前值为1.59%；上周DR007平均利率为1.81%，前值为1.8%。

市场研判：

基本面方面，过去一周公布了12月金融数据、通胀数据与进出口数据，整体持平或略低于预期。本周将公布2023年四季度GDP与12月经济数据，同样影响有限。

后市观点：

后市观点方面，本周一市场期待的降息未能落地，但盘中债券收益率先上后下，整体持平或微涨，表明配置力量仍然较强，利率上行空间相对有限。从央行不降息来看，四季度经济数据可能较好，稳增长意愿不强。结合地方两会目标以及政府债发行节奏，对比2022年可以发现今年促进经济增长的政策出台偏滞后。此外，12月的通胀与金融数据对债市构成轻微利好，趋势并未出现变化。相对本周和上周公布的12月经济数据，市场更加关注1月信贷开门红与2023年统计公报。由于经济基本面未发生变化，降息降准仍然可以期待。

$国泰利优30天滚动持有短债C(OTCFUND|012453)$$国泰利享中短债债券C(OTCFUND|006598)$$国泰合融纯债债券C(OTCFUND|016575)$$国泰利盈60天滚动持有中短债C(OTCFUND|016484)$#半导体震荡反弹，行情来了？##胡锡进：股市肯定会起来的##神华超越宁王，高股息策略能否持续？#

（风险提示：市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。）