白酒板块在连续调整后，近期终于迎来反弹。那么白酒行业是否能在2024年继续有所表现呢？

    从供给端来看，白酒品牌供给具有较强约束，支撑长期市场秩序的良性发展。品牌是时间的函数，酒企的品牌影响力是在长期的核心圈层营销、旺季市场动销中累积所形成，因此从长期维度看品牌迭代的难度较大，白酒行业相对于其他消费品赛道品牌格局更加稳定。品牌供给约束下，主流酒企采取价格战的可能性较小；对应到短期，在行业整体需求回落的过程中，公司通常聚焦于自身基地市场的“小生态”，以更好地维护价盘稳定、管理市场秩序。

    从需求端看，单纯依靠渠道驱动的增长在减弱，消费者端需求仍具有韧性。本轮周期中消费者更加理性，渠道囤货、终端投机性需求明显下降。但长期看，白酒根植于我国民族文化内涵，代际传承能力更强；社交需求进一步加强了单品在某种特定场景下的流行性和交互性，一定程度上形成消费刚性，产品价位升级后难于向下调整。

    综上，中长期白酒将社会财富效应内化为产品价格的能力依然较强。中长期维度看，居民收入增加促进消费场景和需求扩容，社交氛围催化特定单品流行度增加，对应公司品牌势能扩大、市场份额提升。竞争格局优化下，龙头公司具有进一步向上培育单品的能力和意愿，也是新一轮价格带跃迁的起点。

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