2023年12月央企创新指数先抑后扬,月度小幅下跌。由于11月PMI不及预期,而且仍在荣枯线下方,表明经济复苏继续放缓,政策层面的刺激短期难以得到需求侧数据验证,经济复苏的核心问题依然是需求疲弱,整体制造业周期可能仍在被动去库存阶段。
叠加市场情绪继续低迷,12月上中旬市场持续下跌,进入到12月下旬,由于市场情绪极度悲观,同时人民币大幅升值,金融系统利率高位大幅转落,市场也开启明显反弹。央企板块经营业绩稳健,确定性较高,亦跟随市场反弹,月度整体小幅下跌,较市场主要宽基指数均有超额收益。$嘉实央企创新驱动ETF联接C(OTCFUND|007793)$
投资展望
虽然经济复苏再度放缓,但经济复苏的方向确定性较高,国内宏观经济稳定向好的逻辑并未被打破。随着人民币大幅升值、美国十年国债到期收益率明显回落,带动市场情绪有所好转。
同时随着稳增长政策逐步落地、见效, 11月份工业企业利润当月同比从10月的2.7%上行至29.5%,1-11月工业企业利润累计同比-4.4%,较前值继续明显缩窄。整体来看国内稳增长政策效果逐步显现,利润率明显反弹,有望带动企业利润加速修复,宏观经济有望持续复苏向好。
此外,财政部数据显示1-11月,国有企业营业总收入762285.3亿元,同比增长3.9%。1-11月,国有企业利润总额41215.3亿元,同比增长7.0%。表明全国国有及国有控股企业生产经营持续稳定恢复,主要效益指标继续保持增长,回升向好态势逐步稳固。
在此背景下,我们认为当前市场有望迎来修复行情,央企板块经过前期回调后,目前配置性价比明显提升,从央企板块长期确定性以及稳健性来说,短期的走势与其稳健的基本面形成了背离。
截至2023年12月31日,央企创新指数的估值为11.39倍,处于发布以来18%分位水平,仍位于历史底部区域。而且当前央企创新指数股息率高达3.7%,高股息优势较为明显,总体来看,央企创新指数当前的配置价值显著。
产品投资运作
$嘉实央企创新驱动ETF联接A(OTCFUND|007792)$$嘉实央企创新驱动ETF联接C(OTCFUND|007793)$成立于2019年11月28日,主要投资于目标ETF(央企创新ETF基金),紧密跟踪央企创新指数。
央企创新指数从沪深市场国资委下属央企上市公司中,综合评估其在企业创新和盈利质量方面的综合情况,选取较具代表性的100只上市公司证券作为指数样本,以反映沪深市场较具创新活力的央企上市公司证券的整体表现。
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