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2024年的前几个交易日多少有点不尽人意，没看到开门红，却迎来了窄幅的震荡调整。乏味的盘面中也有一些积极的信号，比如煤炭板块持续领涨；比如美联储发布的12月会议纪要显示，降息预期增加。这些积极的信号，对于咱们后续投资有啥影响，哈哈姐今天和大家唠唠。

先说说美联储12月会议纪要的事，总体上显示偏降息，但是没明确说。科普下会议纪要的概念，会议纪要是对政策形成过程和政策背后逻辑的详细说明，一般在会议三周后公布。根据会议纪要显示，美联储主席鲍威尔表示，历史性的货币政策紧缩已经结束，降息的时机是下一个问题。同时美联储的决策者认为，2024年可能会降息、对于是否会降息，以及如何降息，依然存在高度不确定性。

这事是挺有意思的，尽管美联储官员措辞谨慎，但市场预计美联储将在2024年大幅降息。根据“点阵图”，委员会成员预计2025年美联储将再降息四次，即整整一个百分点；2026年继续降息三次，使联邦基金利率回落至2%-2.25%区间，接近长期利率前景。

从昨天的盘面上看，美股3大指数均有所反应，都是下跌的，算是对会议纪要带来的不确定性影响的反馈。毕竟之前的预期太乐观了，所以有波动也是正常。中概股逆势反弹，说明市场对美联储降息后，对A股的预期有所上升。

再说回A股市场，近期我们关注的煤炭板块表现的可圈可点。以煤炭指数（000820）为例，连续反弹4天。从2023.12.29最低点4214.06反弹至最高点4537.01，反弹幅度7.67%，非常强势。从当前看，我觉得能找到2个核心上涨的因素。（数据来源：Wind，截止时间2024.1.04）

一是在需求边际释放趋暖的情况下，港口去库存加速，煤价偏稳运行，提振市场预期。需求方面，前期企稳较低，冬储补库需求增加，电厂日耗持维持高位；库存方面，目前已进入传统的电煤消费旺季，受日耗高位运行及港口封航解除，库存环比有所下降。

二是煤炭板块高股息提升估值逻辑，震荡市下受到资金青睐。煤炭股是典型的高分红+高股息率板块。从近期上市公司公布的分红计划上看，都不错。比如某煤炭上市公司公告三季报分红，拟每股派现0.75元，年化股息率达10%；还有其它龙头跟进，承诺2023年—2025年现金分红比例不低于60%，且每股股利不低于0.5元。

总体上来说，煤企高分红已成为大趋势，煤炭板块的胜率会进一步提高。当下煤炭板块的估值已经处在历史的底部区域，PE估值对应2023年业绩多为6-8倍，安全垫够高。随着稳增长政策出台且超出预期，煤炭板块也有望成为进攻品种，胜率增加。

近期满天星组合的最新调仓中，也有将周期类如煤炭板块新进调入，看重的也是外部美联储降息预期下，将进一步利好周期资源类资产。且周期类资产具备红利属性，能有效在震荡市中降低组合波动守住收益。

2024年才刚刚开始，大家仍旧要有信心。因为影响市场的变量因素有很多，说不定哪天就出现了打破当下局面，提升预期的事情。一旦发生，市场的行情就会进入一个新的周期，迎接新的行情，这也是市场的常态。

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$富国中证煤炭指数(LOF)C(OTCFUND|013275)$$富国碳中和混合C(OTCFUND|017042)$$富国天惠成长混合A/B(LOF)(OTCFUND|161005)$

风险提示：以上内容不代表对市场及行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。市场有风险，投资需谨慎。