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2024年，在稳增长政策发力，外部流动性压力缓解的背景下，市场会有哪些新的变化，如何看待股票市场整体大势？我们整理了嘉实基金经理的最新观点，供您参考。
上市公司盈利周期整体探明底部
回顾2023年，嘉实基金首席策略分析师方晗认为，从企业盈利的视角看，中国上市公司盈利周期目前处于过去20年第四个周期的底部。我们预计2024年中国上市公司企业利润会遵循过去20年周期的规律，向上的概率是比较大的，但向上的弹性目前未知，如果PPI在2024年不会出现特别强的弹性，明年上市公司弹性不宜过度乐观。
数据来源：Wind、嘉实基金
国内企业盈利周期和微观行业本身景气周期方面，代表中国经济转型的方向，像新能源车、光伏、半导体在2023年底已经处于周期的低位，随着行业出清，供给会阶段性改善，这些自下而上、内生增长的行业将逐步进入下行周期尾声和步入到新的上行周期。
$嘉实中证光伏产业指数发起式C(OTCFUND|014605)$$嘉实中证半导体指数增强发起式C(OTCFUND|014855)$
美联储超预期的降息速度或成拉动力量
外部环境方面，中美货币政策周期有望成为A股超预期上行的拉动力量，中美利差的重新收敛或许能创造利率下行的空间。
数据来源：Wind
数据来源：Wind
目前美联储主席鲍威尔已经松口，且美联储在过去两年货币政策调整上总体偏右侧，也就是说它加息加得也晚，承认降息也承认得更晚，所以鲍威尔表态是非常强烈的信号。
中美货币政策步调协调性增强，会使得我们在2024年货币政策宽松上有更大空间。
高成长行业接近周期底部
从结构层面，目前的存量资金格局和微观生态需要时间修复。市场可能很难出现大面积的赛道抱团和强结构主线行情。虽然人工智能在各个方面符合新的产业趋势的爆款方向。但因其产业落地，尤其成熟的应用落地需要时间，市场会阶段性的呈现出高波动状态。
数据来源：Wind
总体而言，新周期在逐步开启。我们认为，微观个股基本面的韧性会盖过更为显著的赛道型包含的机会，2024整体个股阿尔法行情或将会是主要的抓手，全年个股机会有望增多。
#2024，A股如何布局？##2023年投资总结##半导体##光伏产业##新能源跌到无语！还能爱吗？##新能源汽车##2024我想这么投##你对2024年的行情有信心吗？#
风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。
