投资者朋友们大家好，

我是$嘉实中证半导体指数增强发起式C(OTCFUND|014855)$ 的基金经理刘斌，近期半导体板块持续走弱，我们认为与行业本身关系不大，主要是缘于近期大盘的弱势。

近期整体市场成交量下滑，截至最新的12月25日，沪深京三市整体成交量仅为6233亿。关注量较大的上证指数连续下跌，突破2900点，最低跌到2882点，投资者情绪较为冷淡。行业层面上，从近20个交易日来看，除煤炭等股息特征明显的行业外，大部分行业下跌。

从整体估值层面来看，以沪深300指数为例，截至12月25日，目前的估值（TTM）为10.73倍，处于近10年来11.83%的百分位水平，接近2022年10月份、2018年12月份的位置。从估值来看，目前整体市场处于较低的估值水平，中长期角度来讲，具有较高的性价比。只是短期来讲，持续下跌的市场放大了投资者的悲观情绪，让这一次的底部比较难熬。

回到半导体板块，我们的投资逻辑没有发生变化，对2024年的预期也是较为乐观的，理由有三：

1、 半导体本身的行业周期，2021年以来的这轮下行周期或接近底部反转的位置；

2、 国产替代，尤其是关键技术领域的设备和材料还有很大的替代空间，也是长期的方向；

3、 AI产业潮流对于算力芯片需求的激增。

产业面上的发展也在印证着我们的乐观预期。近期，某全球领先的存储厂商，公布了最新财报，公司整体环比经营情况向好，后续市场、公司经营情况预期较为乐观。尤其是，AI驱动的数据中心对高性能存储需求的提升，将推动公司加大相关领域的投资。作为行业龙头，其经营情况对整个存储市场都有着风向标的作用，因此我们对存储行业上行的判断更为乐观和确定，国内产业链将持续受益。

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