大家好，我是喜爱研究黄金，更爱24k纯金的野生热点评论员三里屯芒格~投资大佬最新发声，半导体的新一轮趋势即将开启？机会来了？真的是这样吗？ 

12月20日，原兴全基金经理、现任睿珺资产合伙人董承非表示，到现在这个时间点，半导体行业不仅仅是周期复苏，更是一轮新趋势的开端。那么半导体现在处于什么阶段了？ 

第一，数据说话，半导体行业是一个典型的周期型行业。由于摩尔定律的影响，一般来说18-24个月左右会有一个周期上行。可以看到，在从过往的十年间，半导体行业的每轮上升周期，指数都会有提前反映，并且开启一波比较大的行情。最近行业销售数据同比再度上行，新一轮行情确实有望开启。

第二，为什么国内半导体板块似乎表现一般？从上图可以看到费城半导体指数已经先于半导体行业销售数据提前走出一波行情了，但是国内半导体板块却走的一般。一方面是由于国内A股整体走势的压制以及国内经济大环境的影响；另一方面，美国对我们的打压也有一定关系。不过，由于新能源和AI的发展，我国半导体其实是有很大的市场优势的。在全球半导体周期的带动下，国内的半导体周期只会迟到不会缺席。

第三，半导体的细分机会在哪呢？从半导体的整个产业链来说，我国的技术越往上游技术差距越大，下游先进产能制造方面受限制较多。近两年进步最大的是中间环节，比如封装、测试环节。所以投资要围绕两个方向，一是国产替代方向的，如材料和设备；二是具有国际先进水平的封装和测试，或更快受益周期回暖。当然稳健的朋友，现在去定投半导体ETF也是一个不错的选择。

最后，来看下黄金的走势。如芒格所说，黄金近期虽有小幅震荡，但整体仍围绕5日线缓慢攀升。从最近美联储的表述以及美国的最新通胀水平来看，明年降息应该是大概率的事件了，而在实际开启降息之前，或许就是投资黄金最好的时候。

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