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12月15日，证监会发布的回购新规和现金分红指引提升了相关制度的便利性，有利于上市公司增加回购和现金分红，合理维护股东利益，提高优质资产吸引力，从而提振投资者信心，维持证券行业“强于大市”评级。同时，伴随监管继续采取扶优限劣措施金融供给侧改革不断深入，券商并购重组预期增强，证券行业过剩产能有望出清。

如何看待近期金融股估值持续创新低？

1） 政策底或已明确，市场等待右侧交易机会

中央经济工作会议指明2024年经济工作方向，定调整体积极，强调了货币政策要“灵活适度、精准有效，保持流动性合理充裕”，货币政策有望继续保持适度宽松。上周北京、上海相继调整优化购房政策，旨在更好满足居民刚性和改善性住房需求，有望带动房地产市场需求回升。根据2023年11月社融及金融统计数据，社融存量同比增速9.4%，主要由政府债券拉动。我们预计伴随万亿特殊国债陆续落地，后续将对社融形成有力支撑。当前市场等待右侧交易机会，右侧弹性可能较大。（东吴证券非银金融行业跟踪周报：如何看待近期金融股估值持续创新低？）

 2）当前板块估值逼近历史底部，性价比凸显。

截至2023年12月15日，证券Ⅱ指数PB估值为1.19倍，历史估值分位数2.85%，下行空间有限，具备较高的性价比及安全边际，当前或为证券板块较好的配置时点。（数据来源：wind）

目前在政策利好频出、市场流动性、业绩改善的背景下，证券板块情绪有望得到提振。一般情况下，岁末年初通常会有周期性货币政策的调整行为，提供一定市场流动性；而这段时间通常也是经济数据和业绩公布的真空期，且投资者的交易积极性较高，也是投资者资产配置的密集时期。证券板块属于强属性，A股流动性、成交活跃度、市场情绪等都会在板块行情上放大呈现。

同时，证券板块波动较大，投资者可分批入场或者采用定投方式分散一定风险哦。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金过往业绩并不预示其未来表现、基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。汇添富中证全指证券公司指数型发起式证券投资基金（LOF）风险等级为R4，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。中证全指证券公司指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保该指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。在投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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