指数周记|A股有望企稳回升,12月关注两大方向
万家基金乔亮
2023-12-04 16:54:59
来自上海
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国内经济基本面压力仍存,同时受前期北交所虹吸效应影响,市场存量博弈现象十分明显,A股持续回调,小盘成长明显跑赢大盘价值。行业方面,煤炭、AIGC、光模块等板块涨幅居前,房地产、新能源、建材等板块跌幅居前。

上周市场主要指数表现:

A股持续回调,小盘成长明显跑赢大盘

价值沪深300成长收益-2.22%

沪深300价值收益-1.67%

中证1000收益0.24%

沪深300收益-1.56%

国证2000收益0.28%

煤炭、AIGC、光模块等板块涨幅居前 (数据来源于wind)

1、市场回顾

美国Q3居民消费需求增速下修、10月PCE通胀环比继续下降,共同驱动美债利率明显回落,中美利率同步回落,受益于流动性宽松预期,TMT等成长板块表现占优,而在基本面预期下修影响下顺周期板块集体回调。

国内方面,近期公布的10月份经济数据显示国内经济基本面压力仍存,同时受前期北交所虹吸效应影响,A股市场存量博弈现象十分明显,板块轮动效应加强;11月PMI指数继续回落,基本面继续磨底,内需仍未显现出回暖迹象。另一方面,央行三季度货币政策报告释放稳汇率、稳地产等多项利好信号,未来中国市场资产吸引力预计会继续上升。

2、后市观点

展望未来,考虑到宏观政策存在时滞效应,预计未来基本面预期的修复会边际改善,叠加美债利率回落下海外风险偏好亦有所好转,国内货币政策的操作空间加大,未来随着利空因素加速落地,12月看好大盘在底部企稳后探底回升、震荡上行。风格方面,存量市场下整体以结构性轮动为主,继续关注受益于流动性因子改善和弹性空间较大的小盘成长板块。板块上,建议关注底部企稳阶段防守属性强、前期回调充分的券商和创新药板块,受益于基本面边际改善、分红和投资回报率偏高的煤炭板块等。

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