继10月的资金面扰动，央行持续投放流动性呵护资金面，11月以来债市一度企稳，但在月末节点又出现资金面偏紧的现象，资金利率有所上行。11月28日，央行开展4380亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%与此前持平，因当日有4600亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼220亿元。

    受跨月因素和地方债集中发行的影响，资金面维持偏紧的局面，近期债市又迎来一阵波动。在货币政策的大方向上，中国人民银行行长潘功胜近日表示，今年以来中国人民银行综合运用多种政策工具，包括下调存款准备金率，降低政策利率，带动贷款报价利率(LPR)等市场利率下行等。下一阶段，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，支持实体经济发展。

    往后看，年底前国债发行、信贷投放可能会持续扰动资金面，且近期中国人大网发布的《对金融工作情况报告的意见和建议》提及资金空转问题，年底资金面仍有不确定性。预计未来一段时间债市或仍将以偏弱震荡为主，尤其短端利率受资金面扰动更明显，收益率曲线可能会进一步走平。 

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