展望后市，我们认为现阶段相比前段时间可以更加乐观：一是我们觉得市场已经较为充分反映了今年的经济基本面；二是经济基本面近期正在发生边际上的变化，整体上我们对明年相对更乐观一些；三是从外部环境上，中美关系逐步缓和，无论是内需还是外部出口均有所改善。

结合中国经济目前所处的发展阶段，成长股的机会相对是比较多的，未来主要看好三条主线：一是与AI相关的板块，AI相关应用正在落地，未来发展空间巨大；二是医药领域，创新药正积极出海，可能蕴藏较多投资机会；三是重点关注具有低成本优势，同时海外需求相对比较稳定的制造业。

其中，在医药领域，集采、反腐、美联储加息等对医药板块的影响已逐渐放缓，情绪面反应较为充分，估值也处于较低历史区间，具备一定的投资性价比。创新药方向，国内层面，目前国家医保局正在调整定价政策，对创新药上市早期阶段的价格采取相对宽松的管理，从续约规则看，对于创新药的续约条件也相对温和。国际环境层面，此前在海外融资环境相对较差的情况下，对于国内生物药、创新药的情绪有比较大的压制，伴随着当前中美关系缓和，有利于改善国内优质生物药和创新药的整体出海趋势，投融资环境边际改善。此外，美债收益率拐点已现，我们预计后续一段时间内大概率维持下行，将促使创新药海外融资成本下降，风险偏好有望回升。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。文中提及板块及行业仅代表基金经理看好行业，不构成投资建议或承诺，不代表基金真实持仓情况，文中市场判断不对未来市场表现构成任何保证，历史情况仅供参考；文中基础信息均来源于公开可获得的资料，基金管理人力求可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，获得报告的人士据此做出投资决策，应自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。指数业绩不构成对基金业绩表现的任何承诺和保证。基金投资需谨慎，请投资者充分阅读《基金合同》、《基金招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件。

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