一、行情回顾：上两周电力设备涨幅1.99%，跑赢沪深300 2.43%，子板块中光伏涨幅居前，为4.08%，跑赢行业2.09%，电池涨幅居后，为0.36%，跑输行业1.63%。光伏超额收益明显主要因市场交易中美关系缓和，同时光伏座谈会召开对供给预期有小幅改善。电池涨幅居后主要因前期已有所反弹，排产偏弱下有所回落。上两周公用事业上涨0.49%，较沪深300跑赢0.94%，子板块中火电涨幅居前，上涨1.31%，跑赢行业0.82%。水电、绿电、核电跌幅分别为0.36%、0.73%、2.1%，分别跑输行业0.85%、1.22%、2.59%。过去水电、绿电等电力细分行业表现较弱的原因主要在于板块防御属性偏强，火电板块上涨主要系容量电价政策给板块带来利好。

数据来源：万得，2023.11.06-2023.11.17，申万一级、二级行业分类。

二、整体观点：市场主题活跃，后市展望依旧乐观。风电行业或处于上行周期，国内各省市深远海规划逐步落地，英国大幅上调海风项目CFD价格，行业远期空间打开，看好中期行情。锂电、光储前期因中美关系缓和，表现相对较好，后续跟踪相关关税政策是否有实质性变化。主产业链环节等待盈利清晰，相对更看好受供需格局影响小的新技术方向以及有望受益美国市场放量的龙头公司。储能海外市场盈利占优，看好去库逐步进入尾声的部分储能优质标的。公用事业行业中水电、核电由于业绩稳定+高分红的特点，属于典型防御品种。APEC峰会结束后，中美关系缓和带来的上涨预计或将告一段落，市场或将进入震荡状态。公用事业板块由于防御属性偏强，建议关注。细分行业看，容量电价政策给火电板块带来利好，A+H个股中A股火电公司表现弱于港股，后续存在补涨空间，24年年度长协电价落地后，A股火电板块表现可能将较好。

数据来源：万得、西部利得基金

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