1、 CPI同比转负，低于预期。10月份CPI同比-0.2%，预期-0.1%，前值为持平。其中，食品价格同比-4%，前值-3.2%，非食品价格同比涨0.7%，前值为0.7%。食品价格偏弱是CPI同比转负的主要拖累项，非食品相对平稳。环比来看，CPI环比-0.1%，前值0.2%，食品价格环比-0.8%，前值0.3%，农产品供应总体充足，加之节后消费需求有所回落，鲜活食品价格大多下降。非食品价格环比持平，前值0.2%，受国际油价波动影响，国内汽油价格上涨，飞机票和旅游价格在节后有所回落。核心CPI同比0.6%，前值0.8%，较前值小幅回落。

2、 PPI同比降幅扩大，符合预期。PPI同比-2.6%，预期-2.6%，前值-2.5%。PPI环比持平，前值为0.4%。其中，生产资料价格环比上涨0.5%，涨幅收窄0.4个百分点；生活资料价格下跌0.1%，前值为上涨0.1%。受国际原油和有色金属价格波动影响，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨。煤炭需求增加、供给偏紧，煤炭开采和洗选业价格涨幅扩大，钢材、水泥供应相对充足，黑色金属冶炼和压延加工业价格有所下降。

3、 需求偏弱仍是主要矛盾，静待政策效果显现。10月CPI同比回落主要受到食品价格影响，猪肉和蛋类价格降幅有所扩大，服务价格节后呈阶段性回落。PPI环比持平但结构分化，部分品种价格仍受到房地产景气度偏低的影响。因此总体来看，通胀数据反映出总需求偏弱仍是主要矛盾，但同时近期财政政策力度有所上升，短期需要静待政策效果显现。后续来看，CPI仍然受到基数下行的支撑，同比数据大概率在年内转正，PPI同比可能维持在负区间震荡。

数据来源：Wind

风险提示：本文件中的内容及观点仅供参考，不构成投资建议。基金管理人不对任何人使用文件中内容而引致的损失承担责任，本文件中的所有观点仅为成文时观点，有权对其调整。市场有风险，基金投资须谨慎。

$西部利得量化成长混合A(OTCFUND|000006)$

$西部利得汇享债券C(OTCFUND|675113)$