近日市场有所反弹，上证指数在跌破2900点整数关口后迅速回到3000点上方，多数板块都走出了许久未见的上涨趋势。今年以来，光伏、锂电材料价格出现较大回落，目前多数细分板块均已处于底部周期，而随着三季报的全部披露完成，新能源板块基本面见底信号明显，随着下游需求逐步修复，板块有望迎来触底反弹。

    从近况来看，9月国内新能源车销量90.4万辆，同环比增28%和7%，全年维持900万辆以上的预期销量，近期新车M7、G9新增订单亮眼，且头部车企L3智能驾驶年底将逐步落地，新车型和新技术的落地有望为市场提振信心，催化需求。基本面上，锂电产业链受到原材料跌价和市场竞争环境影响，多数企业第三季度利润和利润增速有一定下滑，符合我们此前的预期。而对于风光储等新能源发电板块，由于依然维持了较高的盈利能力和业绩增速，且明后年需求潜力仍然较高。

    仅从供需结构的角度来看，新能源板块的利润增速减缓主要受到中上游扩产导致的产能过剩和价格下跌引起的竞争格局改变的影响，而目前产业链各环节的价格和盈利已经见底，各个细分领域的去库存也已经接近尾声，部分靠近下游的领域由于需求的弱修复已经启动补库，随着后续需求的持续修补，基本面的拐点即将出现。跳脱出简单的供需关系，新能源行业仍处于高速的技术创新和迭代发展过程中，新技术、新机遇前景广阔，固态电池、N型电池、钙钛矿叠层、芳纶涂覆等新技术有望持续推动产业升级，充电桩、电动车检测、氢能等新型领域未来前景广阔。更进一步地说，新能源领域的不断发展符合我国双碳目标和中国智造的核心战略发展方向，无论是新能源车还是新能源发电的出口，都将进一步提升我国在世界高端产业链中的地位，因此展望未来，我们不能拘泥于一时供需结构调整，更需要持续关注新能源发展带来生活方式的变革及其对总体经济的战略意义。

    我们认为，当下或许已经处于基本面、预期面、情绪面的低点，新能源或迎来“轻舟已过万重山”的局面。随着行业竞争格局的持续优化，下游需求的持续修复，以及经济基本面的逐渐向好，新能源板块将作为经济复苏的排头兵，与宏观经济和市场形成共振。

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