增发国债等措施释放积极信号，政策预期改善，带动中美利差收敛，上周A股见底回升。指数全面上涨，小盘、成长风格相对占优。行业多数上涨，农林牧渔、医药生物、食品饮料涨幅较大，美容护理、通信、煤炭涨幅靠后。

上周市场主要指数表现：

指数全面上涨，小盘、成长风格相对占优。

沪深300成长收益1.68%

沪深300价值收益-0.16%

中证1000收益2.47%

沪深300收益1.48%

国证2000收益3.03%

行业多数上涨，农林牧渔、医药生物、食品饮料涨幅较大.（数据来源于wind）

1、市场回顾

上周A股一改此前低迷行情，从节奏上看，A股反弹主要受利好事件带动，周一晚汇金发布公告称买入ETF并将在未来继续增持，随后增发国债和中美缓和等积极因素持续释放，尤其是本次增发国债使得赤字率突破了常规年份3%的约束、打开了政策想象空间，同时也打消了市场此前对政策难加码的担忧。

交易层面，当前市场展示出对利多因素开始敏感，对利空因素开始钝化，上周外围市场普跌，全球避险情绪上升，A股却逆势反弹，伴随着全A成交量放大至9000亿，北向资金流出趋缓，本轮筑底或已完成。

海外方面，上周除了官宣外长访美外，中方自2017年以来首次签署价值数十亿美元的美国农产品采购意向协议，充分显示了中方对于本次中美缓和的诚意。11月中旬APEC峰会两国元首会面的概率较大，具有里程碑式的意义。同时，美联储11月议息会议大概率不加息，美债利率延续高位震荡但难以再快速上行，A股外围风险抑制有所缓解。

2、后市观点

展望未来，今年市场赚钱效应弱的核心原因在于经济预期的不稳定，市场缺乏信心、情绪低迷。但近来，这一核心矛盾正在发生积极变化：高频指标持续稳住，“特别国债”的财政扩张信号意义很明显，来年的经济预期在改善。同时，海外压制市场情绪的风险点也在缓解。A股当前所面临的整体环境较10月改善，配置上可关注前期超跌、筹码干净的成长板块。

$万家中证1000指数增强A(OTCFUND|005313)$$万家量化睿选混合A(OTCFUND|004641)$$万家沪深300指数增强A(OTCFUND|002670)$、