基本面方面，三季度经济发展延续年初以来的回升态势，国民经济加快恢复，9月中国制造业采购经理指数（PMI）重回荣枯线以上。从供给端看，工业和服务业生产加快。

从需求端看，国内需求继续扩大。市场销售加快恢复，服务消费增长较快，固定资产投资规模继续扩大，货物进出口同比降幅收窄，贸易结构继续优化。价格方面，居民消费价格同比由降转涨，工业生产者价格同比降幅收窄。就业形势总体稳定，城镇调查失业率有所下降。整体上看，我们认为今年经济运行将继续呈现温和复苏状态。

政策方面，7月24日政治局会议提出要加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。央行货币政策委员会三季度例会要求精准有力实施稳健的货币政策，搞好逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，加快经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。8月，央行下调逆回购、中期借贷便利（MLF）利率，9月，央行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。8月以来，央行和相关部委不断推出稳定房地产市场的政策，如差别化住房信贷政策、新发放首套房贷利率政策动态调整机制调降首付比和二套房贷利率下限等。

资金面方面，在央行“保持流动性合理充裕”的政策思路下，今年的流动性环境整体较为宽松。我们认为：“保持信贷合理增长、节奏平稳”“落实好调增的再贷款再贴现额度，实施好存续结构性货币政策工具”政策推动下，结构性宽信用大概率持续。宽信用需要宽货币配合，预计四季度流动性整体或仍将维持宽松状态。

组合整体保持短久期策略，在严控信用风险和流动性风险的前提下，同时平衡流动性和收益率，配置上关注中短久期、中高等级品种，适当增加杠杆力争增厚组合收益。

风险提示：文中提及行业、板块不构成任何投资推介，不代表基金真实持仓情况；文中市场判断不对未来市场表现构成任何保证，历史情况仅供参考；基础信息均来源于公开可获得资料，基金管理人力求可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者在进行投资决策前，应仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告，做好风险测评，并根据风险承受能力选择相匹配的风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

$财通安瑞短债债券A(OTCFUND|006965)$ 

$财通安瑞短债债券C(OTCFUND|006966)$ 

$财通多利债券C(OTCFUND|013863)$