中美经济预期分化,海外因素扰动之下,本周A股指数明显回调,上证指数下跌3.40%,跌破3000点,资金面上,上周北向资金净流出240亿,全A成交量缩量至周度日均成交7724亿。指数全面下跌,红利风格相对抗跌。行业全面下跌,煤炭、非银金融、纺织服装跌幅较小。
上周市场主要指数表现:
指数全面下跌,红利风格相对抗跌。
沪深300成长收益-4.13%
沪深300价值收益-3.01%
中证1000收益-5.06%
沪深300收益-4.17%
国证2000收益-5.31%
行业全面下跌,通信、医药生物、计算机跌幅较大(数据来源于wind)
1、市场回顾
尽管三季度GDP增速超预期、经济基本面持续向好,但巴以冲突升级、10年期美债收益率快速上行,外围风险偏好抑制突出,投资者情绪和信心较差,导致本周市场大幅下跌。在悲观情绪浓厚的背景下,三季度GDP超预期这种利好也被定义为利空,市场认为经济数据超预期将导致稳增长政策必要性下降,四季度稳增长政策的密集度可能不如8-9月。
2、后市观点
展望未来,对于市场最关注的美债收益率创新高,我们认为美债高利率环境短期难以扭转,但进一步上行空间有限,高利率带来的紧缩效应可能会抑制美国经济动能、加大银行等领域风险,因此美债或离拐点不远。政策方面,尽管三季度经济向好但地产表现依然偏弱,结构性矛盾依然存在,同时市场的信心尚未彻底扭转,且政策需要为明年目标做提前准备,后续稳经济、稳预期的政策仍存在加码空间和必要性。后续市场走势的关键在于,经济基本面向好,逐步带动市场信心修复。当前市场仍然需要更多数据以及托底政策支撑经济复苏斜率,因此短期内市场整体仍将呈震荡筑底格局。
$万家中证1000指数增强A(OTCFUND|005313)$$万家沪深300指数增强A(OTCFUND|002670)$$万家中证500指数增强A(OTCFUND|006729)$