前三个季度，AI、金融、医疗、科技等各个题材轮番表现，风格也是多轮次的切换，那进入四季度，应该如何布局？还有洼地可提前埋伏吗？

在回答这个问题之前，芒格想提醒大家的是，以“季度”维度来看的话，任何金融资产都离不开“流动性”这个“锚”，也就是中短期的视角下，往往流动性宽松，会有直接效果。要谈流动性，当然离不开美联储。

9月份，美联储宣布将联邦基金利率区间维持在5.25-5.5%区间，虽然之后几周多次释放了鹰派信号，9月的美国通胀也再次抬头。

但是11月的议息会议继续“按兵不动”却基本没有悬念——按照CME给出的市场预期加息概率，11月不加息的概率92.7%。

所以，讲到这里应该结论就很明确了，四季度宽松是主基调。即使稍微看远一点，按照美联储官方给出的点阵图， 2024年美联储的降息次数也很有可能会有2次——曙光就在眼前，资本市场往往会提前反应。

换句话讲，即使9月通胀意外反弹，但是很难继续再“紧缩”下去了，继续加息，不光是市场，甚至经济，都会“摆烂”给美联储看。

所以，沿着这个思路，芒格四季度还是坚定看好金价的行情——特别是9月底、10月初发生的两件事情之后：

第一件，国际金价九连跌，有效释放了风险。

第二件，中东的地缘冲突，到现在还看不清后续会怎么收场，带动一波避险需求。

最后，简单讲讲看好黄金的结论下怎么布局，两个字：弹性。

从2019年以来到现在（10月17日），A股黄金股票指数上涨80.2%，而同期国际金价涨幅52%，也就是说，黄金股票的弹性相对更大。

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