马上就要迎来长达8天的“超级黄金周”，中秋国庆连在一起的这个假期有机会创造一波新的旅游高峰吗？

香港作为购物圣地也许又是不少人这次的旅游目的地，香港旅游发展局9月13日公布数据，今年前8个月访港旅客超2000万人次，其中内地旅客超1600万人次。不知道今年的国庆，香港旅游又会是怎么样一番场景呢？

历年到访中国香港的游客人数

数据来源：wind，20100101-20230731

大陆到访香港的旅客在2019年一月的时候是一个高峰期。但是不难看出疫情期间人数开始骤降，直到去年疫情结束后到访人数开始有上涨趋势，从图上来看今年七月到访人数开始有一个逐步的攀升。

历年中国香港酒店入住率

数据来源：wind，20100101-20230731

根据Wind数据显示，香港酒店的入住率在2018年11月达到了2010年以来的历史最高水平，达到95%，但在2020年2月，受到疫情影响，入住率急剧下降至29%，直到2022年疫情影响减弱之前，入住率也仅能最多维持在70%左右。

然而，今年开始，香港酒店的入住率逐步恢复，并超过了历史平均水平。截至今年7月，入住率达到了87%，与2019年的入住率持平（wind）。 

参考19年十一黄金周到港的大陆游客人数，如果今年能够达到其80%的话，大概有53.76万人可能会在国庆期间访港。

伴随着人的“南下”，其实今年以来资金南下也已经早早启动了。

8月南下资金净买入755亿港元，创下了2021年1月以来南下资金净流入的新高；9月至今，南下资金继续加速流入，净买入为535亿港元（数据来源：wind，截止20230920）。南下资金的不断净流入，也在一定程度上说明了内地对香港市场的积极关注——不少人往香港“跑”了，也难怪嗅觉灵敏的南下资金开启“买买买”模式。 

那么为何南下资金如此看好港股呢？

那我们可以从两方面分析一下，一是中国经济基本面，二是海外流动性。

中国经济基本面：

由于前期经济修复不如预期强劲，市场情绪变得有些悲观。但随着政策的不断加码，投资者对经济增长有更高的期望，这扭转了港股投资的悲观情绪。

同时，通胀方面，8月份CPI同比由负转正，上升0.4个百分点至0.1%，环比上涨0.1个百分点至0.3%（数据来源：国家统计局）。随着稳增长政策效果的显现，若需求回暖则有助于加速CPI的上升速度，经济基本面有望逐步得到修复。

海外流动性：

8月份，美债收益率持续上升，对香港股市的流动性和投资者风险偏好造成了一定的压制。然而，最近美国公债收益率出现回调，并且就业数据增长放缓等情况综合影响了市场对美国经济的担忧程度（数据来源：wind）。

展望未来，美国经济增速或将放缓，通胀减速，美联储结束加息周期等因素有望推动美债收益率继续下降，为香港股市的流动性宽松带来利好。 

根据数据显示，尽管全球市场在8月普遍下跌，但南下资金却利用市场回调机会进行了买入操作。今年以来，南下资金的累计净买入金额已超过2000亿港元；进入9月，回溯近五日，南向资金继续净流入了192.24亿港元（数据来源：ifind，截至20230920）。

或许港股配置性价比的时刻已经到来？   

风险提示：本材料仅为投资者教育，非宣传推介材料，不构成任何投资建议或承诺，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本材料所载观点不代表任何投资建议或承诺，且具有时效性。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。基金如果投资港股，除需承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险，需承担汇率风险以及香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。   

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