近日，上市公司中报披露落下帷幕，白酒板块上半年营收及净利润都获得了15%以上的增长，二季度净利润同比增长超过20%，在经济磨底和销售淡季的影响下仍维持增长，业绩韧性不改。

    从行业内部来看，弱复苏背景下行业分化进一步加剧，品牌集中度逐步提升，具备较高品牌安全垫的高端酒业绩表现亮眼，部分龙头企业业绩略超预期。另一方面，地产酒依托地区消费者和经销商优势同样表现不俗。与此同时，受到商务宴请场景修复较慢的影响，次高端酒仍处于阵痛期，业绩尚处低位。

    今年以来，伴随消费场景的不断修复和行业格局的演变，酒企不断优化自身渠道销售结构、加大力度去库存，在加速核心客户群体培育的同时不断拓展市场，目前高端酒和地产酒普遍回款进度达到70%，全年业绩确定性较强。此外，近期如印花税、房贷利率降低等多项政策推出，有效提振投资者信心，顺周期板块关注度大幅提高，经济回暖的可能性进一步增强。展望后市，伴随经济数据改善和中秋国庆双节的到来，白酒板块有望进一步得到提振，目前板块估值尚处三年内低位，建议持续关注。

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