大道至简，大智若愚。基金投资就是这么简单
基金投资基本可划分为三个环节：配置、交易、持有。这三个环节互相支持、互为补充，如果能够有意识地磨炼和提高，那么长期投资收益大概率会得到大幅改善。
一、配置环节
资产配置是天底下唯一的免费午餐。在牛熊轮转、风格频繁切换的A股市场，不做资产配置就像在大海中裸泳，等到潮水褪去才会发现，自己的投资组合是多么脆弱。
降低波动是资产配置的最大价值。基金投资中，长期投资年年说、月月说、日日说，难道真的是投资者不知道要长期投资吗？当然不是。而是权益市场天然存在的巨大波动，动摇了投资者长期投资的决心和勇气。
面对市场可能出现的波动和回撤，很多投资者发现自己的风险承受能力并不像自己想象的那么强，同时也发现承担了高风险却没有得到高回报。面对这些难题，投资者发现资产配置才是真正的解决之道。
股债组合是最简单，也是最经典的资产配置。它利用股票和债券之间的独立性，进行风险分散，从而降低投资波动，改善投资体验，拉长投资周期，从而在长期获得不俗的投资回报。从成立满10年的股债平衡型基金的整体表现看，相较沪深300与中证500指数，仍有显著的超额收益，与不少主动权益基金比起来也毫不逊色。
配置环节的要点，在于大类资产之间风险收益相互独立，通过分散投资降低波动。大类资产的种类和比例配置好了，至于每类资产具体选择哪只基金，反而不是那么关键。
像五五比，四六比，三七比甚至二八比都是常用方法，根据个人风险评估情况确定。但一旦确定，就要坚持，不可漂移，随意改变比例目标。
二、交易环节
交易环节是基金投资中的关键环节，关系着什么时候买，买多少，什么时候卖，卖多少。交易环节有两个关键点，一是衡量大盘估值，并据此交易，判断入场、离场的时机；二是积小胜为大胜，用3个三年一倍接力形成十年十倍。
1、衡量大盘估值，决定入场、离场时机
没有一个基金投资者想在山顶入场、山脚离场，因为市场估值对基金投资的长期收益和投资者心态影响巨大。
假设今天是2015年6月12日，A股估值处在高度泡沫化的阶段，如果投资者当天买入了偏股混合型基金指数，那么要持有5年才能回本，持有6年才能获得40%的收益。而如果在2018年底买入，那么两年时间就能获得超过120%的收益。别人牛市为赚钱，自己牛市为解套，几轮牛熊下来，差距可能越拉越大。
错误判断估值的另一个负面影响，是作用于投资心态的。我们知道投资是科学与艺术的综合，是逻辑判断和投资心理的角力。虽然从历史回溯来看，不管股灾多么惨烈，只要长期持有，回撤都能填平。但是对投资者而言，长达数年的浮亏时间太难熬了，多数投资者都撑不过去，最终选择在山脚离场。
因此基金投资者要树立“大择时”的观念，在市场整体处于低估或合理阶段入场，在市场整体进入高估和泡沫化阶段离场。更进一步的，要把这个观念内化为交易纪律，高位不入场，低位不离场。这里需要指出的是，大择时是低频的，可能一年一次，甚至几年一次，和天天看盘追涨杀跌的小择时不同。
如何判断市场估值呢？指标有很多，比如（1）参考中证全指、创业板指、沪深300等宽基指数的估值，用来判断全市场的情况；（2）参考知名基金经理的限购措施，关门谢客时往往是高估阶段，开门迎客时往往是合理阶段；（3）参考基金发行情况，基金好做不好发，好发不好做是常态；（4）参考市场情绪，人人谈论基金、人均股神的时候往往不是入场良机。当然，想要判断得更加准确，可以综合参考多项指标，当它们相互印证时，准确率也会大为提升。
2、积小胜为大胜，用3个三年一倍接力形成十年十倍
“十年十倍”是所有基金投资者向往的，但在投资实践中，前瞻性发现十倍基是几乎不可能完成的任务。即便有这样的案例，很大程度上也要归功于运气，或者说是幸存者偏差，普通投资者难以复制。
虽然找到十倍基不太可能，但是十年十倍的愿望依然有别的途径能够达成。我们可以将1个“十年十倍”的任务分解为3个“三年一倍”的任务，利用上面提到的衡量大盘估值的方法进行逆向投资，积小胜为大胜。
三年一倍的难度大吗？我们以2019-2021年这三年为例，沪深300、中证500、中证1000三个主流宽基指数分别上涨了62%、70%和74%，如果加上基金经理的主动理能力，翻倍的概率还是有的。
但是，三年一倍是有前提的，就是熊市敢买、敢多买。熊市不买股，牛市白辛苦，如果市场上涨阶段，手中筹码不足，再好的行情也不会对财富增值有什么帮助。
三、持有环节
持有是将交易转化为收益的环节。持有环节最重要的价值，是通过耐心持有，把握住创造主要收益的关键时间。
A股走势牛短熊长，往往在很短的时间里，贡献了大部分的收益。这一点和以慢牛为主的成熟资本市场有很大不同。因此，投资A股的权益基金中，出现了一个具有普适性的经验法则——“二八法则”，即基金投资80%的收益来自于20%的时间。
兴全基金做过测算，过去十年中证偏股基金指数的平均收益率是169%，但是如果错过了涨幅最大的10天，收益将锐减至63%。单只基金产品同样也满足二八法则。
二八法则导致了这样一个结果：如果市场猛涨的关键时间你不在场，那投资收益一定会大大降低。就像上图显示的那些“牛基”，如果20%的关键上涨时期没有全程在场，再牛的基金也会沦为平庸。
而股市中的大幅上涨，就像一道幸福的闪电，没有人知道什么时候会劈落。因此投资者一定要耐心持有，只要不触发自己的交易纪律（低估入场、高估离场），就没必要进行小的择时，从而避免在频繁交易中错过上涨的关键时刻。
持有环节中，磨炼心性尤为重要，但只要前两个环节做好了，心态就会更加稳定，获取收益也会容易许多。
做任何事情都会经历几个阶段，知道不一定去做，做了不一定做对，做对不一定做好。基金投资也是这样一个循序渐进、不断磨练的过程。投资者不妨从配置、交易、持有三个环节入手，在实践中不断积累经验，形成自己的投资体系，在长期投资中收获财富增长。