反定投测试，易方达上证50增强c
测试从2017年12月31日起，至2021年8月31日止。起始2万元，股比50％，即一万元买入基金，一万元现金；每月操作一次。
方法一：定额法
上涨赎回800元，下跌买入400元，如涨跌幅不超过1％，不操作。收益率以二万元为基数，以持基不动为收益率基准。
方法二：增量法
上涨赎回基金资产增量数，下跌买入基金减量的二倍。
图一为基金月线图，图二为定额法操作测试情况表，图三为增量法操作测试情况表。
2018年
全年总体下跌，由于在下跌过程中要不断定期投入，基金份额增加，因此最终亏损额比拿着不动要多，但亏损幅度增大了不超过2个百分点，而份额增加了40％以上，增量法份额更多。
2019年
上证50逆转，开始上升。两种方法均迅速盈利，且幅度远大于基准。到年底，定额法超额收益率近6个百分点，增量法由于年初份额更多，超额收益率接近9个百分点，比基准收益率增加了80％！上涨幅度大，同时带来份额快速减少，年底，增量法的份额已经略少于定额法。
2020年
50指数继续上升，两种反定投法继续跑赢基准。年底，超额收益率分别扩大到了18个百分点和15个百分点左右，定额法反超增量法，主要原因是涨幅比较大，增量法赎回较多。值得注意的是，定额法份额不仅没有少，反而增加了，这是因为全年下跌的月份超过上涨月份的二分之一，根据规则，加仓数就大于了减仓数。
2021年
从2月份起，到8月底为止，50增强深幅回调，并且超过了2018年的回调幅度。但经过计算，反定投法的回调幅度却低于基准，原因是由于两年的超额赢利，年初总资产比基准多了不少，即使亏损额大于基准，亏损幅度还是减少了。
直至8月底，两种方法的总赢利还是比基准高很多，不过两种方法之间差异不算太大，最终两者的持有份额差不多，并都超过了八成仓。
这个测试总共进行了三年八个月。基准收益率为19.74％，年化约5％，定额法收益率30.08，年化约7.4％，增量法收益率32.26，年化约7.9％。当然，这是从2018最高点开始，又在2021年8月的最低点结束，收益率不高也正常。如果我们以2018年6月底的位置为基点，大约处于中间，那么增量法年化收益率大约是10.7％。这样的收益率尚可，但如果买一个比较稳健的偏债混合型基金，例如交银优选回报，近三年的年化收益率也有10.7％，最大回撤仅2.11％，风险更小，不需任何操作，就可以躺赢。因而，购买指数基金，除了买增强外，还应比较一下长期收益率。
通过测试，我们也发现，当出现连续且幅度较大的上涨时，增量法的减持会较多，这当然是符合反定投法初衷的。但是，如果涨幅太大而回调相对较小时会不会产生份额不断流失而补不回来的情况呢？这在被动型指数基金中不太可能，但在主动型基金上是否会产生呢？
下次我们看一个主动基金测试。