今天开始白酒系列的第一篇文章。
上一轮白酒牛市的终点，在2012年7月左右。
见顶的核心原因，源于酒价和股价的疯狂上涨。茅台的一批价一度飙升至2000以上，带动整个白酒行业空前的繁荣。
酒价越跌，大家越不想买，导致库存越来越高，为了变现，经销商不得不以低于出厂价的价格卖货，从而导致经销商损失惨重。但行业最低谷的时候，茅台采取保价策略，在酒厂的一再坚持下，始终未让飞天茅台的一批价跌穿出厂价，这一做法也为茅台在经销商圈子中树立了较为良好的声誉。与茅台不同，五粮液的经销商就没那么幸运了，白酒行业阵痛期，五粮液为保证上市公司利润水平，致使五粮液酒价长期低于出厂价，导致经销商损失惨重。随后，在经销商严重受伤之后，即使行业出现拐点，由于五粮液失去了经销商的信任，从此再也无法得到经销商的鼎力支持，从而失去了与茅台争夺白酒一哥的可能性。
随着社会屯酒快速投放，白酒批价跌穿出厂价，大量经销商亏损甚至破产，白酒行业完成了一次大的出清和洗牌，再次迎来重建。
2014-2015年牛市，白酒行业涨幅极其有限。龙头一哥贵州茅台涨幅250%，大幅跑输互联网金融个股（要知道，那年牛市，一年十倍不稀奇）。
很多人认为，茅台或者白酒涨的少，是因为非牛市品种，盘子大涨不动。其实，并不是这样。2014-2015，正是白酒行业的阵痛期和社会屯酒的出清期，行业正处在末端清理的惨烈阶段，自然，涨幅不大也很正常。
在三公消费下滑，白酒酒价暴跌，塑化剂危机遍布整个行业的时候，看空的观点接踵而至，最经典的看空言论便是：
绝大多数年轻人都排斥喝白酒，白酒未来没有消费场景，将沦为小众消费品，未来谁会为其超高的毛利率买单呢？
行业顶部的时候，看多的观点总是接踵而至，行业底部的时候，看空的理念也是纷至沓来，当年看起来非常有道理的解释，数年之后再回首，似乎又变成了无稽之谈。
于是，投资者变成了哲学家，长叹一声：看空者赢得掌声，看多者获得财富，房地产，亦是如此。 2015年，大牛市戛然而止。当人们还沉浸于牛市结束的痛苦中无法自拔的时候，白酒股价悄然上行。
2015年5月26日，贵州茅台创下2015年牛市的最高点，股价184元，时隔一年时间，2016年5月3日，贵州茅台突破牛市高点，再次创出历史新高，收盘价定格在185元。
贵州茅台为何可以从牛熊切换的伤痛中，迅速重整旗鼓，二次北伐呢？为何白酒行业可以快速收复失地呢？