说几个经典的问题，问法不一样，但是本质都差不多。
1、如果你不看好后市，为什么不清仓？
2、你调仓的基金此前已经回撤了20~25%，可能要马上反弹了，而留下的基金回撤低，后续可能大跌，为什么要调仓？
首先这不是一个简单的左侧交易或者右侧交易的问题，还有均值回归和线性外推的思维，以及胜率和赔率的问题。
在线性外推思维下，涨得多的股票会涨得更多，过去两年的抱团股（没崩之前）、过去十年的美股都属于此类，这就是趋势交易（情商低的说法叫追涨杀跌）；在均值回归的思维下，所有的大涨最后都会以大跌结束，价格围绕价值波动。
这两种思维都对，只是所看的时间纬度不一样，你可以讲“周期轮回”，也可以讲“不要和趋势作对”，都对，周期分大周期和小周期，趋势亦然。
那么为什么觉得趋势在变差也不空仓？核心是“大盘还要下跌”这个预判胜率还不够高，而赔率也不够高，更长一点来看，大盘如果回调25%，我可能还会加仓，但时间和回调深度都不能确定，所以为了不错过机会，我可能会降低仓位、降低某些行业主题的风险敞口的暴露。
炒股这些年，能让我完完全全清仓并且很长一段时间不参与市场的情形，只有15年7月那次。
至于回调了25%的基金，也未必是胜率高且赔率高的，比如白酒，我个人认为，当前胜率不高赔率也不高，但是拉长一点点看胜率还是高的（业绩是实打实的），但赔率有限。当然不同的人对于行情胜率和赔率的看法是有很大差异的（你看多新能源，我看空，那就不在一个判断纬度），怕就怕到现在还没搞清楚胜率和赔率的概念，那就不在一个语言体系。
还有两个朋友提了一个经典的问题：过去两年创业板指数跑赢大多数主动权益和指数，为何不直接全仓创50或者创成长？
这个问题很好回答，这个做法不适合大多数人，因为创业板指波动率大，你看到了过去两年的大涨，为什么不看看18年的大跌？未来还能不能大涨，谁也不知道，用后视镜站在上帝视角看问题必然觉得简单。而大部分人可能都承受不了创业板指的剧烈波动，持有体验可能并不好。
投资是逆人性的，主动权益基金和组合都是提升持有体验（具体来说就是平滑收益、控制回撤）帮助持有人对抗人性的。
（基金有风险，投资需谨慎。）