上周末，全球金融市场迎来同时迎来两个重磅消息，中国证监会换帅和美国政府同意暂时结束政府关门。同时，这周二，美联储又将开启2019年第一次议息会议，暂停加息是肯定的，但是缩表呢？

证监会换帅

中共中央决定，任命易会满同志为中国证监会委书记，免去刘士余同志的中国证监会委书记职务。国务院决定，任命易会满同志为中国证监会主席，免去刘士余同志的中国证监会主席职务。

现年54岁的易会满，在过去三十载的职业生涯中，几乎一直是在工商银行体系内摸爬滚打，从基层开始一步步历练，最终成为有着“宇宙行”之称的掌舵人。

从“老银行人”转战资本市场，易会满不是第一位，国有大行向证监会培养输送了多位主席，如周小川、郭树清在担任证监会主席之前均来自建行、尚福林从农行行长之位升任证监会主席、肖钢做证监会主席之前在中行待了10年。但相比于上述几位在担任证监会主席之前有着“监管＋银行”的双重履职经历，易会满的最大不同，在于他长期在市场浸润，对商业银行运行、金融市场运作的理解更深。

2018年第四季度开始，上证指一路下跌数触及2500点，这也被市场认为是监管层的政策底。不仅是刘士余，其他一行一会，乃至分管金融市场的副总理刘鹤纷纷公开发表讲话以稳定市场情绪。

另外，监管层也一再承诺将会尽快推进诸多稳定市场的政策落地。在证监会发布的多项稳定市场为目的的措施中不难发现，刘士余上任以来制定的监管政策开始掉头。

如去年10月开始，证监会密集发布了超过10项监管问答或者政策文件修订，涉及内容从调价机制、经营性资产认定到小额快速审核和配套募集资金，甚至包括被否IPO企业借壳间隔期等，一些市场观点旗帜鲜明地认为这一系列政策的发布显然意味着并购重组市场将要重新迎来较为宽松的监管导向。

这一过程中，再融资也迎来了一定程度上的松绑。

去年11月9日，证监会发布了《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，放宽了募集资金的用途以及松绑了上市公司再融资的时间间隔。

更加让市场清晰意识到政策在掉头的是去年10月30日证监会在盘中发布的一则声明。声明中明确，证监会将优化交易监管，即：减少交易阻力，增强市场流动性。减少对交易环节的不必要干预，让市场对监管有明确预期，让投资者有公平交易的机会。

政策导向和市场表现仿佛又回到了刘士余上任之前的光景，但这一次是刘士余自己将卸下执掌证监会的重担。

近年来的三任主席，从郭树清到肖钢，从肖钢到刘士余，三个人风格迥异，主导的监管方向也大相径庭。但无论谁执掌证监会，资本市场的一些核心问题始终都在求解的过程中。每当市场以为这一任主席即是答案之时，市场的剧烈变动又将他们推上风口浪尖。

如今刘士余卸任，资本市场告别刘氏时代，那么资本市场又将何往，新接任证监会主席会是答案么？

美国政府暂时结束停摆

美国政府关门正式结束了！“今天，我很自豪地宣布，我们已达成协议，暂时结束并重新开放联邦政府。”美国当地时间1月25日，美国总统特朗普在白宫玫瑰园发表讲话。

在美国参众两院通过临时开支法案后，特朗普正式签署该法案，美国政府将从1月28日重新开门三周至2月15日。

众议院一致通过口头投票，决定在2月15日前为一系列联邦机构提供资金。但这一系列资金并不包括57亿美元边境墙资金。而此前，特朗普坚持要求重启联邦政府的先决条件就是为建墙提供57亿美元资金来源。

值得注意的是，如果国会与特朗普之间未能在三周内达成进一步的协议，那美国政府可能在2月中旬再陷入停摆。在这21天里，两将会对57亿美元的修墙经费再次展开讨论，如果到2月15日两仍然未能达成共识，不排除宣布国家进入紧急状态或让政府重新关门。

特朗普表示，这绝不是让步。它是在照顾数百万因政府关闭而受到严重伤害的民众。

截至目前，政府关门的经济损失或已经超过60亿，高于特朗普要求的57亿美元边境墙资金。长期停摆导致大约80万名联邦工作人员工资被拖欠。特朗普还表示，连续几周没有拿到工资的联邦工作人员将很快会拿到工资。“我会确保所有人都能尽快收到欠薪。”

本轮政府关门似乎并未对美股产生影响，道指和标普500指数在美政府关门期间均上涨了10%以上。

2019还加息吗？

美联储本周二将召开2019年第一次议息会议。据媒体报道称，联储官员近期决定可能提前结束缩表，缩表计划可能成为1月29日议息会议的核心议题。

上周五，《华尔街日报》报道，美联储官员即将就何时停止减持资产负债表上的债券做出决定，这是投资者关注美联储将在收紧货币政策方面走多远的一个关键考虑因素。

资产负债表的扩张发生在金融危机期间开始的三轮债券购买期间，最终于2016年10月结束，资产负债表规模达到逾4.5万亿美元。于2017年10月开始实施缩减。华尔街担心，这一举措会加大自2015年开始的一系列加息所引发的市场压力。

报告称，本周联邦公开市场委员会(FOMC)会议可能会进一步考虑何时结束这一举措。在最近的几次会议上，这个决策机构一直在权衡资产负债表的缩减，官员们在去年12月指出，随着这一操作的进行，美联储的基准基金利率可能会变得不稳定。

堪萨斯联储主席乔治在1月15日接受《华尔街日报》采访时表示：“许多沉重的任务已经完成。我们在等待委员会感到满意，他们已经对所有活动的部分达成了充分的理解。”

尽管美联储官员最初认为资产负债表的缩减不会对市场造成太大影响，但事实并非如此。受此消息预期的影响，美国股市周五开盘走高，美国三大股指在开盘后的一个小时内均上涨近1%。

本文来源：Wind

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