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什么是债券信用评级？

债券信用评级（bond credit rating）是以企业或经济主体发行的有价债券为对象进行的信用评级。债券信用评级大多是企业债券信用评级，是对具有独立法人资格企业所发行某一特定债券，按期还本付息的可靠程度进行评估，并标示其信用程度的等级。

这种信用评级，是为投资者购买债券和证券市场债券的流通转让活动提供信息服务。国家财政发行的国库券和国家银行发行的金融债券，由于有政府的保证，因此不参加债券信用评级。地方政府或非国家银行金融机构发行的某些有价证券，则有必要进行评级。等级越高，公司拖欠履行债券支付的可能性就越小，投资者提出索赔的几率也就越小，从而利率便会相应地降低。公司债券的评定等级越低，人们就会认为债务的风险越大，从而便会要求较高的投资回报。

财 聚 焦

1、央行网站刊文称，继续坚持稳中求进工作总基调，主动、有序推进金融业改革开放；加强货币政策和金融市场工具运用，抓好政策措施落地，进一步加大对民营和小微企业的金融支持，缓解民营和小微企业融资难题。健全货币政策与宏观审慎政策双支柱调控框架，管好货币供给总闸门，引导货币信贷和社会融资规模合理增长，进一步疏通货币政策传导渠道，让中央银行货币供给切实服务实体经济需要。

2、证监会上市监管部副主任邓舸：监管导向鼓励通过并购重组，支持新经济、新产业等国家创新驱动发展战略，以产业整合服务供给侧结构性改革，促进国有企业做优做大、民营企业跨越式发展。

3、证券时报：目前上交所已完成设立科创板并试点注册制的方案草案，正在结合市场参与各方的意见建议对草案修改完善。同时，从地方金融办到券商都在梳理可能符合要求的储备企业名单。有市场人士预计，明年3月左右就会有第一批科创板企业挂牌上市，推进速度会比预计快很多。

4、工信部：钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议在京召开了钢铁行业化解过剩产能防范“地条钢”死灰复燃专项抽查工作会。从抽查情况和近期收到举报情况看，杜绝钢铁产能违法违规行为、巩固化解过剩产能成果仍然面临很大压力。

5、新华社：湖南知名体检机构美年大健康长期雇佣无资质人员从事体检诊断工作，今年6月被曝光后，卫生主管部门调查确证其存在违规行为，然而数月已过，处罚结果迟迟未向社会公布。针对行业违法行为，相关部门必须发现一起查处一起，及时向社会公众公布处理结果，才能有效约束体检机构守法经营，规范体检市场有序发展。

6、一财：12月17日，网上流传消息称，“法院正式裁定金立破产”。金立回应称，法院受理了破产清算申请，不是裁定破产清算，现在还是破产重组方向。

7、基金业协会：发布私募基金行业普查相关事宜通知。根据《中华人民共和国统计法》、《全国经济普查条例》、《国务院关于开展第四次全国经济普查的通知》和《第四次全国经济普查方案》，私募基金行业首次纳入全国经济普查。

财 新 闻

一、宏观经济

1、央行：11月，央行口径外汇占款21.26万亿元，环比减少571.3亿元，连续第四个月下降，余额创近8年新低。此外，四大行11月新增人民币贷款3627.84亿元，11月底人民币贷款总额47.32万亿元。

2、经济参考报：新一轮养老金上调窗口即将开启。除了企业和机关事业单位退休人员养老金将于2019年迎来15连涨之外，城乡居民基本养老保险待遇和基础养老金也有望继续上调。城乡居民基本养老保险基金委托投资工作已加快启动。一些地方更是明确了居民养老基金结余归集和投资运营时间表。

3、上证报：上交所发行上市中心业务副总监余东东表示，过去五年，我国股市市值增长近1.5倍，总体与经济增长同步，股市增长尚不能满足实体经济对直接融资的需求。目前股市市值占GDP的比值逐年上升，随着经济证券化率进一步提高，预计将来会有更大的增长空间。

4、证券时报：马化腾表示，5G为互联网还有很多产业带来新的机会，过去2G、3G、4G更多是发展了消费互联网领域，5G不仅服务消费互联网，还将给产业互联网带来很大动力，所以5G会揭开我们未来产业互联网下一步的发展。

5、央行：周一，开展1600亿元7天期逆回购操作，中标利率2.55%，与上次持平。此为时隔36个工作日重启逆回购操作，结束最长连停纪录。

6、隔夜shibor报2.6250%，下跌3.00个基点。7天shibor报2.6970%，上涨1.40个基点。3个月shibor报3.1640%，上涨0.80个基点。

二、股市盘点

1、上证指数报2597.97点，上涨0.16%，成交额1029.61亿。深证成指报7592.65点，下跌0.48%，成交额1352.80亿。创业板指报1299.17点，下跌0.86%，成交额414.46亿。两市合计成交2382.41亿。从盘面看，园林工程、工程建设等板块涨幅居前。

2、恒生指数跌0.03%，报26087.98点。国企指数跌0.07%，报10351.81点。沪股通净流入11.82亿元，当日余额508.18亿元。深股通净流入3.49亿元，当日余额516.51亿元。

3、中国经济时报：伦敦证券交易所股票初级市场主管表示，估计到2030年，全球价值四分之一以上的股票将在中国交易。我们的投资者群体都意识到，将全球最大的资本市场与最国际化的资本市场连接起来，将进一步提高流动性和效率，特别是在英国和中国资本市场之间不断增长的联系上。

4、德勤：根据截止2018年12月14日的市场信息预测，香港在2018年约有208只新股上市，融资近2866亿港元，相较2017年161只新股上市，融资1283亿港元，分别上升约29%及123%，新股数目更是历史新高。

5、每日经济新闻：从上海联合产权交易所获悉，中铁总旗下的中铁特货运输有限责任公司总共20%的股权被挂牌转让，并将于2019年启动股份制改革、申报首次公开发行股票（IPO）。

6、中证报：西安市金融办副主任王丽表示，受益西安打造“硬科技之都”契机，陕西本土高新企业有望通过注册制登陆科创板，西安市首批30家拟登陆科创板企业名单已完成遴选推荐。

7、证券时报：兴业银行非公开发行优先股申请获审核通过。华夏银行定增申请获证监会审核通过。中信银行、平安银行可转债发行申请获审核通过。

8、部分上市公司重要公告：车和家拟6.5亿元收购力帆股份旗下力帆汽车；金陵体育实控人提议年报分配10转7派2.8元；中水渔业拟合资组建远洋渔业公司。

9、两市融资余额：截至12月16日，上交所融资余额报4673.51亿元，较前一交易日减少20.08亿元；深交所融资余额报2915.52亿元，较前一交易日减少18.59亿元；两市合计7589.03亿元，较前一交易日减少38.67亿元。

三、资本动态

1、财政部：发布关于继续执行内地与香港基金互认有关个人所得税政策的通知。对内地个人投资者通过基金互认买卖香港基金份额取得的转让差价所得，自2018年12月18日起至2019年12月4日止，继续暂免征收个人所得税。

2、5年期国债期货主力合约TF1903下跌0.23%至98.570；10年期国债期货主力合约T1903下跌0.35%至96.26。10年期国债利率涨2.45BP，至3.37%；10年期国开债利率跌4.98BP，至3.83%。

3、截至12月17日下午收盘，国内期市涨跌互现，工业品多数小幅飘红，沪镍涨近2%，铁矿石、沪锌、玻璃、聚丙烯、PTA涨超1%；铁合金跌幅居前，锰硅跌超2%，原油跌近1%，油脂油料整体偏弱。

4、上海国际能源交易中心：12月17日，原油期货主力合约SC1901以426.9元/桶收盘，跌0.35%。主力合约成交55576手，持仓量增加4772手至30944手。全部合约成交455356手，持仓增加670手至67870手。

5、在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.9004，跌0.0420%，人民币中间价报6.8908，跌0.2298%。NDF：3个月报6.9155，6个月报6.9275，1年报6.9435，2年报6.9860。

6、新三板：12月17日合计挂牌10738家公司，当日减少7家，成交金额3.29亿，其中做市转让0.63亿，集合竞价2.66亿。三板成指报963.93，跌0.55%，成交额0.34亿。

7、上股交：挂牌企业总数9770家，其中N板（科创板）200家，E板440家，Q板9130家。

四、国际资讯

1、上证报：本周四，美联储和英国央行将公布利率决议及政策声明。日本央行也将公布议息决定。美股市场投资者期待美联储释放暂停加息的信号，但业内预计，美联储将如期加息25个基点，英国央行和日本央行则可能维持现有利率水平不变。

2、香港大公网：由浙江吉利控股集团全资子公司研发设计的全球首款飞行车现已开始接受私人预订。据吉利集团媒体关系高级经理高坡介绍，截至目前，飞行车已成功开发出了多辆运行良好的原型车，计划于2019年在美国正式上市，中国市场目前暂未有上市时间表。

3、波罗的海干散货指数：涨0.36%，报1406点。

4、标普500指数收跌54.01点，跌幅2.08%，报2545.94点，创2017年10月9日以来的收盘新低。道琼斯工业平均指数收跌507.53点，跌幅2.11%，报23592.98点。纳斯达克综合指数跌156.93点，跌幅2.27%，报6753.73点。随着美联储即将于本周公布利率决议，美股重挫，道指跌超500点，标普创逾一年收盘新低。

5、德国DAX 30指数收跌0.86%，报10772.20点。法国CAC 40指数收跌1.11%，报4799.87点。英国富时100指数收跌1.05%，报6773.24点。

6、日经225指数涨0.62%，报21506.88点。韩国KOSPI指数涨0.08%，报2071.09点。

7、WTI1月原油期货收跌2.04美元，跌幅3.98%，报49.16美元/桶。布伦特2月原油期货收跌1.51美元，跌幅2.50%，报58.77美元/桶。美油2017年10月以来首次收于50美元/桶下方。

8、COMEX2月黄金期货收涨10.40美元，涨幅0.84%，报1251.80美元/盎司，创12月7日以来收盘新高。

五、行业观察

1、上证报：地方版利用外资政策近期相继出台。多地都提到要在新能源汽车、智能装备、生物医药等领域加大对外资开放力度。地方政府非常注重重大新型项目研发，从科研保障、人才支持等角度出发，用大补贴大奖励为新型项目研发注入活水。

2、一财：江阴市环保局局长陈福良表示，江阴不搞“一刀切”，但要敢于“切一刀”，至于一刀切到哪里、切到什么程度，这是考验我们环保干部的智慧和能力。

3、首都广播电视：北京市广播电视局张苏同志带队赴北京鑫宝源影视投资有限公司、北京完美建信影视文化有限公司开展“大走访”调研活动。张苏听取了北京鑫宝源影视投资有限公司总经理丁芯、北京完美建信影视文化有限公司负责人郭靖宇的工作汇报，并就影视行业税收等方面进行了深入探讨。

4、工信部：研究提出了2018年度钢铁规范企业拟动态调整名单，共涉及四种情形。经过近年来钢铁去产能工作以及规范动态调整的持续推进，钢铁规范企业冶炼产能总量逐年下降。下一步，将常态化开展钢铁行业规范企业的动态调整工作。

5、一财：苹果与高通在中国“交战”之际，苹果的4家供应商在美国本土也和高通进行着“另一场战争”。从苹果供应商律师方面得到消息，明年春季，苹果的供应商在美国提起的一项反垄断诉讼即将开庭，要求赔偿金额为90亿美元。

6、北京商报：据悉，IMAX正式宣布退出虚拟现实(VR)市场，除了关闭仅存的3座VR体验中心之外，还将取消部分VR内容的投资，此外，2019年不会再对VR有任何的新投资。IMAX与Google合作开发影视级VR摄影机的计划也已取消。

7、交通运输部：与上海市、江苏省、浙江省、安徽省政府联合印发《关于协同推进长三角港航一体化发展六大行动方案》。确定了六大行动13项主要任务。内河航道网络化行动方面，协同推进长三角内河高等级航道网建设，合力加快推进淮河出海通道建设。

8、山东省政府：发布《关于加强低速电动车管理工作的实施意见》。停止核准或备案低速电动车投资项目，停止新建低速电动车企业、扩建生产厂房等基建项目，停止新增低速电动车车型；已制定发布相关政策的市，应立即停止执行。

六、产业数据

1、经济参考报：随着工业互联网标识解析国家顶级节点(上海)正式开启，五大工业互联网标识解析国家顶级节点已全部启动。北京、上海、广州等五大顶级节点所在地将规划总计超过20亿的专项资金支持二级节点建设和行业应用。

2、新华社：北京冬奥会张家口赛区76个项目正在按照既定时间节点稳步推进，部分项目进度获得国际官员专家的高度评价。76个项目中，目前开工了65个，明年计划开工11个项目。

3、TrendForce：今年全球液晶电视的出货量预计为2.182亿台，同比增长3.4%；2019年，预计会达到2.211亿台，同比增长1.3%，低于2018年的同比增长率。

4、上证报：截至目前，江苏省PPP入库项目563个，总投资1.12万亿元，涉及市政工程等17个基础设施和民生保障领域。307个项目落地实施，总投资6324.64亿元，吸引社会资本5339.31亿元，项目平均合作年限17年，化解存量债务145.77亿元。

5、北京梅赛德斯-奔驰：宣布对美国产进口车型厂商建议零售价进行适当调整。即日起至2019年3月31日，梅赛德斯-奔驰GLE SUV最高下调幅度3.6万元，梅赛德斯-奔驰GLE轿跑SUV最高下调幅度9.6万元，梅赛德斯-奔驰GLS SUV最高下调幅度10.62万元，梅赛德斯-AMG车型最高下调幅度13.5万元。

6、上海市发改委：公布2018年碳排放配额分配方案，确定2018年度碳排放交易体系配额总量为1.58亿吨（含直接发放配额和储备配额）。

7、中新网：受山西省国资委委托，山西省产权交易中心对省属国企108个混改项目进行推介招商，与意向投资人和服务机构进行实质性对接。其间，国内知名PE、VC、券商投行等金融机构，外企、民企、上市公司，国家电网、中化集团等央企悉数到场。

财 知 道

√ 业内首批践行可持续投资的基金公司，财通ESG100指数增强基金（000042）超额收益领跑，近半年超额收益在71只指数增强型基金中排名前6。（海通证券2018年11月30日发布的《基金超额收益排行榜》）

√ 权益投资总监谈洁颖掌舵，财通多策略精选混合型基金（501001）灵活操作，均衡配置，精选龙头个股，成功把握去年的蓝筹股行情，在今年的调整行情中表现抗跌，近一年业绩在126只偏股型基金中排名第16。（海通证券2018年11月30日发布的《基金业绩排行榜》）

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公 司 简 介

财通基金管理有限公司由财通证券股份有限公司、杭州市实业投资集团有限公司和浙江瀚叶股份有限公司共同发起设立（基金公司与股东业务隔离）。目前公司拥有公募基金管理、特定客户资产管理、QDII、受托管理保险资金投资管理等业务资格。截至2018年9月30日，财通基金累计资产管理规模近2000亿元。

作为一家公募基金公司，财通基金以资产管理的核心为本源，坚信投资研究是核心竞争力，坚持为投资者创造价值，力争满足客户多元化全方位的理财需求，致力于成为中国资产管理行业的特色标杆。

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