(20181210-20181214)

一、宏观/股转要闻

1、12月12日，发改委印发《关于支持优质企业直接融资进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》，旨在进一步增强企业债券服务实体经济能力，打好防范化解重大风险攻坚战，提高直接融资比重，优化债券融资服务，推动经济实现高质量发展。

按照《通知》内容，现阶段发改委将重点支持符合以下条件的优质企业：

（一）主体信用等级达到AAA。

（二）主要经营财务指标应处于行业或区域领先地位。

（三）生产经营符合国家产业政策和宏观调控政策。

（四）最近3年未发生公司信用类债券或其他债务违约，且不存在处于持续状态的延迟支付本息事实。

（五）最近3年无重大违法违规行为，未纳入失信黑名单。

（六）报告期内财务报表未被注册会计师出具否定意见或无法表示意见，如被注册会计师出具保留意见的，保留意见所涉及事项的重大影响已经消除。

（七）我委为优化融资监管制定的其他发行条件。

2、据中证网消息，从近期释放的政策信号看，更大规模、更加明显的减税降费措施有望推出。未来，减税降费应在有效引导预期的同时，着力于进一步提升企业的“获得感”。

3、在老龄化社会和养老金缺口的双重压力下，国有资本划转充实社保基金步伐进一步提速。目前，国资委新闻发言人彭华岗近期在国新办新闻发布会上透露，国资划转社保基金的三户试点企业已划转国有资本200多亿元，同时着手研究第二批划转企业名单，将更多符合条件的中央企业列入划转范围，加大划转力度，尽快推动划转工作。人社部新闻发言人近日表示，将稳步推进划转部分国有资本充实社保基金。

二、市场数据

与上周相比，挂牌企业总数减少30家，三板做市指数以及三板成指与上周基本持平。

三、行业研究

养老行业

1、行业概况

养老产业是为生命长期健康、幸福实现的各种产业和研究提供的服务;养老产业一定是通过各种生命研发、科学研究、生产应用提供保持和延续生命活力的全方位针对性联通服务。

2000年时，中国65岁以上老年人口占比7%，此后不断攀升。2005年中国65岁以上老年人口突破1亿人，达10055万人。2007年中国65岁以上老年人口占比7%，2016年中国65岁以上老年人口突破1.5亿。2017年中国老年人口进一步增长，达到15831万人，65岁以上老年人口占比飙升至11.4%。

2、行业分析

我国养老机构供给的主体是公办养老机构，其他形式的养老机构供给主体发展不充分，床位数供给量小，不能填补公办养老机构留下的供给缺口。2016年，我国养老服务机构2.85万个，养老服务机构床位数达到780.0万张，每千老年人口养老床位数33.8张。这与发达国家床位数相比有较大差距。我国老年人对养老机构的需求有较大的缺口，养老机构床位数供给远小于需求，供需矛盾十分突出。预计到2018年我国养老服务机构数量将突破3万个。

由于我国的养老产业才刚刚开始发展，尚无真正成熟的模式，也没有以养老产业为主业的上市公司，并且养老产业作为一个涉及极广的新兴市场，有待进一步开发。根据中国社科院2016年发布的《中国养老产业发展白皮书》，预计到2030年中国养老产业市场可达13万亿元。

所以无论是从商机角度还是老年人的需求，养老都已经成为资本竞相追逐的新“风口”。养老产业细分市场众多，主要包括养老地产、养老金融、养老服务和老年用品四个领域。资本蜂拥养老细分行业。

3、行业趋势

1) 2020年前后初步形成老龄产业政策体系的基本框架。

2) 2025年前后迎来老龄产业黄金井喷期的历史性拐点。

预计到2020年前后将形成巨量中高端老龄产业有效刚性需求。产业的井喷取决于多种因素，但根本因素是中等收入群体的海量增长。据测算，到2025年前后，中国中等收入老年人群将海量增加，将占到全部老年人口的6成以上，预示着中国老龄产业黄井喷期的历史性拐点在2025年前后。在此之前，发展老龄产业的全部努力可以视为迎接这一黄金井喷期的准备期。

3)2025年前后将形成供需两旺的良好态势。

4)混业经营战略将成为中国老龄产业发展的主流模式。

老龄用品和老龄服务是实体经济，这决定了，无论是国家还是企业集团，在发展老龄产业上必须树立混业运营的战略理念，实体经济和虚拟经济两手抓，两手都要硬，才能保持企业、产业和整个国民经济的良性运行。

5)中国老龄金融业前景不可限量。

到2025年前后初步建成中国老龄金融业产业体系。老龄金融业是整个国家金融业的核心之一。　　

6)中国老龄用品业将稳步快速推进。

四、中瑞有话说

中国第一次婴儿潮在1945年之后，年出生人口首次超过1000万，到1957年达到2138万的高点。第二次婴儿潮从1962年开始，持续15年保持在2000多万的高位，直到1976年。按中国人的平均寿命计算，在未来的30年间，老年人将会快速增长，所以不论是从市场发展还是国家未来的政策来看，养老行业都是一个朝阳行业，值得深耕。

报告撰写：罗  龙

责任编辑：甘  雯

（来源：中瑞基金的财富号 2018-12-18 11:09） [点击查看原文]