今年股票市场相对低迷,中短期债券基金涨幅喜人。中短债基金大热，这一基金品种有何特殊之处，为什么会被投资者如此追捧？基金经理是如何做到收益和流动性的最佳平稳的呢？债券牛市还有下半场吗？现在入手中短债会不会是一个高点呢？近期，我们对话了泓德基金基金经理赵端端，为您解疑答惑。

今年中短债基金非常热门，这一基金品种有何特殊之处，为什么会被投资者如此追捧？

赵端端：中短债基金是指80%以上资产投资于中短期债券的基金产品，它的品种和期限都比普通债券基金定义更明确，它投资于剩余期限在1-3年的债券占基金资产的80%，而货币基金仅投资于剩余期限在一年之内的债券。中短债基金的收益界于货币基金和中长期债券基金之间，它与货币基金相类似的地方就在于其投资标的主要集中于短端，收益主要来自于票息收益和一部分债券的净价收益。

从投资上来讲，中短债基金对于基金经理有什么特殊的要求？

赵端端：中短债基金的关键在于确保收益和流动性的平衡。既要获得相对于货币基金的超额收益，又要把控流动性。中短债基金对于客户的流动性安排是与货币基金相类似的，赎回通常是两个工作日资金就到账了。赎回的时间比货币基金稍慢，但比普通债券要快。这就需要基金经理在券种选择、期限匹配、流动性管理上做好把控，能够给客户提供收益和流动性性价比很高的品种。

那么基金经理是如何做到收益和流动性的最佳平稳的呢？

赵端端：这取决于基金经理对资金市场的把握，比如预期未来一段时间资金市场是趋紧还是趋松，怎样的期限利差合适，配长一点还是短一点，中短债券基金的可操控余地比货币基金要大，所获得的收益也是基于基金经理的判断和市场的演绎是否匹配。

现在债券市场已经涨了这么多了，假如投资者要买，会不会是一个高点？有没有风险？

赵端端：的确，今年以来的债券市场是一个大牛市，但站在这个时点看未来 ，我们并不觉得牛市已经走完了。基于对宏观经济和资金面的判断，我们觉得牛市还有下半场。从经济的基本面来说，债券的牛市还没有走完，而且在需求走弱的情况下，通胀中长期也还是会处于一个比较低迷的状态。这些决定了央行的货币政策仍会是相对宽松的，资金市场是比较舒服的状态，特别是中短端品种，上升的风险不是很大，未来是能够作为货币基金的有益补充的。

（来源：泓德基金的财富号 2018-12-06 16:26） [点击查看原文]