10月29日收盘，A股再次向下调整。其中沪指收报2542.10点，跌幅2.18%；深指收报7322.24点，跌幅2.43%；创业板指收报1250.48点，跌幅1.01%。

投资成功的前提是“本金安全”

随着A股今年以来的持续震荡，投资者对于风险的敬畏之心越来越强。此刻，也许很多投资者的脑海中都会浮现出投资大师们的谆谆教诲——

本杰明格雷厄姆:投资是根据详尽的分析,本金安全和满意回报有保证的操作。

沃伦巴菲特：成功的秘诀有三条，第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。

彼得林奇：赚钱第二，安全第一。

伟大的投资者在每做一次投资的时候，都会思考风险在哪里。那么，为什么投资大师们把本金的安全性看得如此重要呢？我们先来看一个例子：

假定投资人小李在最初投资时的本金为Q0，如果在投资时发生亏损，那么他的亏损比率为r，此时投资的本金余额为Q1。

第一步：

在本次投资中，如果小李出现亏损，那么剩余的本金金额=最初投资时的本金乘以（1-亏损比率）。用公式表达，就是“Q1=Q0(1-r)”。

第二步：

之后小李继续进行投资。此时，我们将Q1作为他本次投资的本金，如果本次投资出现盈利且收益率为R，那么此次的投资总账户金额为Q2。如果用公式表达，就是“Q2=Q1(1 R)”。

记得我们在第一步最后阶段得出的公式吗？如果我们将它带入第二步得出的公式，那么可以得出“Q2= Q1(1 R)= Q0(1-r)* Q1(1 R)。

第三步：

我们假设小李在后面又做了多次投资，期间有赚有亏，但累计到最后，自己的投资本金总体上市亏损的。那么这种情况下，小李要获得多少正收益才能恢复到最初的本金呢？

我们将公式“Q2= Q0(1-r)* Q1(1 R)”进行运算化简，得出“R=r/(1-r)”。

如果您觉得上面的计算太过繁琐，那么您只需记住“R=r/(1-r)”这个公式，以及R=收益率、r=亏损率。下面，我们进行实际计算，看看为什么保证本金如此重要。

从上表中可以看出，本金亏损10%的时候，我们需要获得11.11%的收益，才能恢复最初的本金。而随着亏损的增加，我们赚回本金的难度越来越大。

数据显示，如果本金亏损了50%，我们需要赚取的收益要达到100%才能扳平；如果亏损超过90%，那么需要获取900%以上的收益才能回本。

吃不吃惊？意不意外？这就是为什么很多投资大师都在说，当市场出现巨幅震荡时，一定要守住本金。

打破投资中的“不可能三角”

而实际上，要想降低投资的风险，就必须要战略性地放弃高风险溢价的投资标的。可能有些较资深的投资者会反问：“以牺牲高收益为代价的投资，真的值得吗？”

一直以来，在投资领域总是有一个“投资不可能三角”的存在：即“流动性、安全性和收益性”三者不可兼得。比如投资货币市场基金，我们往往收获的是流动性和安全性，却牺牲了收益性；投资股票型基金，流动性和收益性的特质更加凸显，安全性却无法保障；因为保证组合稳定性和扩大杠杆比例的影响，投资债券基金又要求我们不得不牺牲流动性……

所以，我们有必要找寻一个上述三者兼具的投资品类。而近期备受市场瞩目的短债基金，就是一个相对不错的选择。

下面，我们以嘉实超短债基金（基金代码：070009）来为大家深入分析。

流动性

近期市场流动性量化宽松，短债基金走入大众视野，成为投资者的“零钱储蓄罐”。

以嘉实超短债基金为例。基金2018年3季报显示，嘉实超短债基金的投资组合中有大部分投资于货币市场工具，小部分投资于收益较高的固定收益投资工具，且对应的投资期限不超过一年，从而力求本金稳妥，保持资产较高的流动性。

从投资者角度来看，嘉实超短债基金的流动性几乎等同于货币基金，最快可以实现T 1日资金赎回到账。且申购不收费，持有超7日后赎回不收取赎回费。

安全性

今年以来A股市场震荡加剧，投资者风险偏好降低，债券在大类资产中配置吸引力加大。由于较中长期债券的流动性更加灵活，短债基金的配置价值得到投资者关注。

作为市场中的佼佼者，嘉实超短债基金预期的风险水平和预期收益率高于货币市场基金，低于中长期债券基金、混合基金、股票基金。

收益性

在资管新规、流动性新规的政策影响下，未来资管产品净值化管理、打破刚兑势在必行，相关理财产品受到限制。而短债基金净值波动性小、流动性强的特点，正好契合众多低风险偏好的投资需求。

基金2018年3季报显示，嘉实超短债基金在报告期内基金份额净值为1.0495元，累计净值增长率为1.10%，同期业绩比较基准收益率为0.38%。

而自2006年4月26日成立以来，嘉实超短债累计分红总次数超100次。

要“小赚不赔”不要“大赚小赔”

一直以来，债券基金因平均收益低于股票型基金的表现而被多数投资者忽视。其实，只要我们将投资的期限拉长，就会发现投资中的“小赚不赔”要好于“大赚小赔”。

我们以某只债券型基金B和某只偏股型基金S为例。

假设基金B每年可以给投资者带来7%的收益率，且从未出现亏损；而基金S第一年可以赚取40%，但第二年却亏损20%，第三年继续赚40%，第四年继续亏损20%……如此循环往复，我们看看基金B和基金S的收益率情况。

从上表中可以看出，债券型基金B靠着复利的效应，在十年中有一半的概率是可以跑赢股票型基金S。

在震荡的股市中，亏钱是很容易的事情，而赚钱却是很不容易的事情。而如果我们在非常时期找寻一个相对不错的避险资产，哪怕一点小小的收益，也要强于持续的亏损。

所以在某种意义上来说，不亏损就意味着赚到！

（*风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并结合自身的风险承受能力选择适合的产品。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。

（来源：嘉实基金的财富号 2018-10-30 08:31） [点击查看原文]

相关话题：#基金大佬深度解密 熊市如何自保？#?