今天晚上，人民币突然跳涨几百点。稍后，出了个重磅消息，央妈对人民币汇率又放大招了，启动了逆周期因子。

央行下属单位中国外汇交易中心刚发布的消息称，8月份以来人民币对美元汇率中间价报价行陆续主动调整了“逆周期系数”，以适度对冲贬值方向的顺周期情绪。

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人民币对美元汇率中间价报价模型因此调整

--原来的是    ：收盘价 一篮子货币汇率变化”

--调整后的是：收盘价 一篮子货币汇率变化 逆周期因子”

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对于这个逆周期因子的具体构成，并没有公布。

但是他的逻辑是目的和目标是清晰的，那就是对冲贬值方向的顺周期情绪。

简单来说，就是防止情绪化的羊群效应，大家都知道，情绪是构成所有金融市场的重要组成部分。汇率市场和股票市场在这一点上有相似之处，大家都恐慌，就会加剧恐慌。加入逆周期因子之后，有利于防止市场自我实现贬值的预期。起到了烫平情绪的作用。

这个逆周期因子并不是新鲜事物，其实2017年人民币贬值比较厉害的时候，就加入了这个因子，从下图可以看到，加入这个因子后，人民币明显开始坚挺。但是等人民币对美元升值到一定程度后，这个逆周期因子，又拿掉了。

类似的，前段时间的外汇风险准备金也是类似的工具。

如下图，美元兑人民币的k线，白色横线是我画的。当时我说，这个位置，人民币要再贬值阻力巨大。因为去年人民币的低点也就是这个位置附近。

后来，曾经两三次，短暂的突破。但是，央妈都连续给与了坚决的信号。

汇率的波动关系到成千上万企业的命运，也关系到数亿人的财富。它在图形上某个位置的重大阻力，有非常深刻的背后逻辑。

下图是美元兑人民币周线，这波贬值以来，首次跌破5周均线，如果你看日线，大概就是20日均线，第一次跌破。

这波贬值趋势，宣布结束。一般经验，这种周线级别的调整，想要再创新高，起码是要等几个月去了。

简单来说，人民币贬值新低这种情况，在两三个月内，都很难出现了。

今年来，股票市场加入msci之后，跟汇率波动也有了明显的联动。这次人民币企稳之后，对股票市场构成逻辑上的利好，主要是利好蓝筹股。如果放在7月份，美元兑人民币如此趋势性的破位，可能会对股市带来立竿见影的效果。

但是，现在，只能说从逻辑上说，这个事情中线对市场是利多的。但是短线看，市场明显在情绪面比较清淡。市场要重塑信心，需要一个过程。

事关重大，特此加班说几句。周末愉快，诸位

（来源：范德依彪的财富号 2018-08-24 21:30） [点击查看原文]