上证综指已调整到3000点以下，当前时点，如何把握长期投资机会，又能控制风险？

其实，降低投资波动性有方可寻：相比直接投资股票，基金投资的波动更小；相比单笔投资，定投能够起到平滑波动的作用；相比短期追涨杀跌，把投资期限拉长是很有效的投资策略。

一个可供考虑的方案是，用以下三只基金构建你的投资组合。比如一位风险偏好较低的投资者，可以分别用50%、40%、10%的比例投资于兴全磐稳增利基金、兴全可转债基金、兴全趋势投资基金。

属于偏股混合型基金，但其波动性在同类基金中相对较低，风险控制能力较强：近3年年化波动率在同期偏股混合型基金中位于最小的前5%（5/125，银河证券、Wind数据，截至2018/6/26）。

可转债是指可以转换成股票的债券，进可攻退可守，↓下方更有基金经理张亚辉的市场观点，告诉你为什么可转债在长期投资下具有较强吸引力。

属于债券型基金，长期平均风险与收益低于股票型、混合型以及可转债基金，高于货币市场基金。

模拟投资组合兴全磐稳增利基金（50%） 兴全可转债基金（40%） 兴全趋势投资基金（10%），近五年收益率为76.0%。

今年上半年，市场呈现“宽货币、紧信用”特征，业绩优秀、现金充足的公司拥有较好的市场表现，而高杠杆的公司表现较弱。从宏观环境来看，内部因素和外部因素都存在一定不确定性，国内去杠杆持续推进，外部则受美国贸易战和加息的影响。目前市场已反映了悲观预期，下半年这种悲观预期大概率会有所修复。由于可转债具备相对抗跌、“进可攻退可守”的优点，一旦股债由“双杀”变为“双击”，可转债也将出现结构性反弹。

各种博弈催化国内政策的再调整：6 月19 日，央行行长表态，把握好结构性去杠杆的力度和节奏，守住不发生系统性风险的底线；6 月20 日，国务院常务会议，要求持续推动实体经济降成本，保持流动性合理充裕和金融稳定运行，巩固经济稳中向好态势，增强市场信心，保持经济运行在合理区间。运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力。政策再调整的目的是为了防止经济出现断崖式下降，经济出现V型反转概率不大。这种背景下市场短期有望进入磨底阶段。

可转债已处于历史底部区域，有一半以上的转债价格都低于100元，对于长期投资而言已经跌出了性价比。目前，转债的到期收益率较高，价格处于较低水平，从绝对价格来看，目前转债的风险不大。较低的纯债溢价率、转股溢价率也反映转债的性价比提升。虽然短期存在不确定性，但在长期投资下，当前转债市场具备较大吸引力。

条款博弈提供了可转债的另一个投资机会。从今年新发行的转债来看，公司转股意愿普遍较强，因此有动力下修转股价，而转股价下修也将导致转债价格抬升。但转债投资还需看重正股本身的业绩，在转债市场结构化行情下，公司中报发布后的业绩值得关注。

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