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发表于 2018-06-14 20:22:31 股吧网页版
中欧观点丨美联储第二次加息点评



北京时间6月14日凌晨2点,美联储宣布加息25个基点至1.75%-2%区间,这意味着年内加息次数从三次调升为四次。与此同时,6月FOMC议息会议还下调了失业率预测,并上调经济增长级通胀预测。2018-2020年失业率预测从3.8%/3.6%/3.6%下调至3.6%/3.5%/3.5%,反映了失业率快速下降。2018年GDP增速预测从2.7%上调至2.8%,更加接近市场一致预期。2018年核心通胀预测从1.9%上调至2.0%,总通胀预测从1.9%上调至2.1%。



决议公布后,美国道琼斯工业指数下跌0.47%,纳斯达克综合指数下跌0.11%,标准普尔500指数下跌0.40%;A股上证综指下跌0.18%,深证成指下跌0.76%。



 解读 



美联储加息整体符合预期。此前市场对年内加息3~4次存在分歧,本次明确了年内加息4次,略超市场预期。近期美国的经济数据表现较好,6月的议息会议对经济增长的预测相比3月更加乐观,同时美联储对于通胀快速上升以及经济过热的担忧有所上升。



后续关注欧洲央行议息会议。前期市场对本次加息已有较为充分的预期,美元指数在突破94后快速回落。下一步,投资者需要关注6月14日欧洲央行的议息会议内容。如果欧央行关于退出QE的节奏快于市场预期,美元指数可能结束反弹,如果慢于市场预期,美元指数的反弹还将持续至三季度。



短期美元仍将维持高位,冲击新兴市场。短期受减税、贸易保护刺激,美国经济增长相对稳定,美债收益率走高提升美元资产吸引力,对于外汇储备不足的新兴市场国家而言,短期可能受到较大的冲击,受影响的新兴国家数量也可能进一步扩大。



中国不一定会采取跟随加息的策略。目前,我国利率水平高于国外,CPI压力不大,同时仍有一大批中小企业融资难、融资贵的问题需要解决,国币政策应以国内宏观调控的目标为主,跟随加息并不是最优的应对办法。相对而言,在温和通胀及金融监管背景下,不排除中国以公开市场操作利率的形式应对。6月14日央行发布消息称,以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作,维持利率不变。



投资角度而言,消费板块受利率波动影响较小,建议关注金融、地产、周期板块受利率波动影响较大的标的。



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北京时间6月14日凌晨2点,美联储宣布加息25个基点至1.75%-2%区间,这意味着年内加息次数从三次调升为四次。与此同时,6月FOMC议息会议还下调了失业率预测,并上调经济增长级通胀预测。2018-2020年失业率预测从3.8%/3.6%/3.6%下调至3.6%/3.5%/3.5%,反映了失业率快速下降。2018年GDP增速预测从2.7%上调至2.8%,更加接近市场一致预期。2018年核心通胀预测从1.9%上调至2.0%,总通胀预测从1.9%上调至2.1%。

决议公布后,美国道琼斯工业指数下跌0.47%,纳斯达克综合指数下跌0.11%,标准普尔500指数下跌0.40%;A股上证综指下跌0.18%,深证成指下跌0.76%。

 解读 

美联储加息整体符合预期。此前市场对年内加息3~4次存在分歧,本次明确了年内加息4次,略超市场预期。近期美国的经济数据表现较好,6月的议息会议对经济增长的预测相比3月更加乐观,同时美联储对于通胀快速上升以及经济过热的担忧有所上升。

后续关注欧洲央行议息会议。前期市场对本次加息已有较为充分的预期,美元指数在突破94后快速回落。下一步,投资者需要关注6月14日欧洲央行的议息会议内容。如果欧央行关于退出QE的节奏快于市场预期,美元指数可能结束反弹,如果慢于市场预期,美元指数的反弹还将持续至三季度。

短期美元仍将维持高位,冲击新兴市场。短期受减税、贸易保护刺激,美国经济增长相对稳定,美债收益率走高提升美元资产吸引力,对于外汇储备不足的新兴市场国家而言,短期可能受到较大的冲击,受影响的新兴国家数量也可能进一步扩大。

中国不一定会采取跟随加息的策略。目前,我国利率水平高于国外,CPI压力不大,同时仍有一大批中小企业融资难、融资贵的问题需要解决,国币政策应以国内宏观调控的目标为主,跟随加息并不是最优的应对办法。相对而言,在温和通胀及金融监管背景下,不排除中国以公开市场操作利率的形式应对。6月14日央行发布消息称,以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作,维持利率不变。

投资角度而言,消费板块受利率波动影响较小,建议关注金融、地产、周期板块受利率波动影响较大的标的。


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