今天聊一聊场内交易封闭式基金。封闭式基金由于封闭运作份额固定，基金经理不受日常申购赎回的冲击，且有强制分红机制，相比于开放式基金更容易做出业绩。

封闭式基金的折价的问题，今天我不多想说，以前写过很多文章。

折价率=（净值-价格）/净值*100%

正为折价，负为溢价。简单一点说，就是将基金打折卖给你。由于近期市场行情不是很好，有几个场内交易基金的折价率已经高企，接近白菜价了。

第一个是中欧恒利（166024）

这是去年11月热发的一个基金，一度需要抢购。截止周一，中欧恒利的净值为0.9998，当天收盘价为0.920，折价约8%。大名鼎鼎的老曹的基金搞出这么大的折价，简直就是挥泪大甩卖。没办法，75亿的盘子，大量的资金想出来，接盘的力度又有限，那只能打折卖了。

中欧恒利封闭期是三年，还有31个月到期。由于封闭期满后可以按净值赎回，理论上交易的价格都要回归净值。现在买入，假设31个月后基金的净值不涨不跌，即可坐收8%的回报，年化收益率接近3%。

目前中欧恒利仓位估计约为50-60%。对应大盘3100点，现在按0.92的价格买入，就有8%的安全垫。这意味着如果老曹保持目前的仓位，0.92的价格可以扛大盘15%（即450点）的下跌空间。大盘跌到2650点，净值的跌幅都不会伤及本金。况且老曹的风格非常稳健，选的都是一些低估值、高股息率的票，抗跌的幅度理论上应该还会更大一些。

如果大盘再跌，中欧恒利仍保持这个折价率（甚至再扩大），这将是一个比较安全的抄底标的。虽然老曹现在规模较大，不比当年在新华时期的业绩，但老曹是有20年从业经历的老将，也不是吃素的人。

其他的场内交易高折价的基金还有下面几个：

银华明择（501038），折价约7%，10个月后到期。

创金鼎鑫睿选（501035），折价约5.6%，9个月后到期。

这两个都是定期开放的混合型基金，年化折价率更高。这都是正常运作的混合型基金，股票的流动性都没有问题。还有几个定增基金，折价率更高，但股票存在流动性的问题，就不给大家推荐了。

还有大家比较关注的场内交易的东方红。场内东方红现在溢价率在1-2%之间，对比前期将近10%的溢价，已经有大幅回落。但睿系列东方红依然相当坚挺，没有出现折价（截止周一）。考虑到场外东方红的限购以及申购赎回的手续费，这个溢价率是一个比较合理的范围。

根据以往的经验，场内的东方红如果搞出折价的话，基本就意味着白马的调整基本到底了。如果出现这种情况，闭着眼睛抄就行了。

最后提醒一点：对于场内交易的封闭式基金，折价率只是一个参考因素，还需要和其他因素一起综合考虑，其中基金管理人的管理能力最为重要。一个基金折价率再高，如果净值不能上涨的话，买了也只是个花瓶。

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