出品人 / 牛犇
指数估值追踪第61篇文章
一、投资指数基金,不考虑主动基金;
二、低估定投:寻求相对高安全边际基金,低估持续分仓买入,高估轮动其他低估基金或债券;
三、网格资金管理:资金划分N份,对基金占用做大中小组合比例配置。
四、不惧短期风险波动,不追涨杀跌,坚持中长期投资。
最近新关注的指数,不到1年时间,指数收益近50%。
看下图这走势,气势逼人,直接破了2015年高点,再创新高。
大家猜猜哪个指数?
不卖关子了,走势图是央视50指数。
央视50指数,全称央视财经50指数,这只指数非常有意思,并非权威指数公司单独发布,而是由深圳证券信息有限公司与中央电视台财经频道联合编制。
指数的编制方式与传统的指数也不同。
选样方法:
一、央视50指数由中央电视台财经频道联合五大高校,包括北京大学、复旦大学、中国人民大学、南开大学以及中央财经大学,以“成长、创新、回报、公司治理、社会责任”五个维度为考察基础,结合专家评审委员会与50家市场投研机构的投票,并由中国注册会计师协会、大公国际资信评估有限公司从财务与资信评级两个角度进行评定;
二、
从A股市场遴选50家优质上市公司组成其样本股,再经深圳证券信息有限公司对五个维度进行权重优化,编制成央视50指数,共50只样本股,每个维度各10只。
5个维度择股方式,初始权重皆为20%,单只样本股权重不超过单一维度30%。
简单点说,这个指数是在财经峰会中投票选择出来的,所以透明度一般,很多资料并不透明。
先来看一下央视50指数的样本分布如何,从具体行业和股票来反推验证央视50指数为什么如此牛。
行业权重前五,主要为食品饮料、银行、电子、家用电器、非银金融。其他行业权重比例也比较均衡。
可想而知,央视50样成份股必然是A股市场业绩良好、企业优质、成长性能看到的公司。
来感受一下前十大权重股:
2017年11月
投资央视50,相当于认可专家选股的能力,而在专家眼中,金融、消费依然具有超强价值,投资央视50就是看好未来行业的龙头,一定程度上也算是对未来中国经济的看好。
对比一下,我们看看央视50与上证50、基本面50的业绩收益。
长期来看,央视50与基本面50年化收益差别不大,比上证50收益要高一些。
今年以来央视50收益却远远甩开前面两个指数,应该得益于今年消费类白马巨大涨幅,而上证50和基本面50金融(银行)成份股比重高,与央视50有一些细微差距。
与沪深300对比,央视50整体收益119.32%,沪深300收益63.25%,但央视50成立时间短,收益仅供参考。
央视50指数应该被很多人忽视了,现在涨幅起来了大家都记得有这么个指数,悔之晚矣。
目前该指数PE-TTM接近11倍,比上证50和基本面50都要低,但随着指数创新高,PE值也已在历史分位高位,虽然央视50成立时间不长,历史PE仅供参考,但安全边际确实有压力。
评估指数,短期来看,低估不一定立即涨,高估不一定立即跌,但安全边际高对投资的心理作用有益。
目前追踪央视50的基金有建信央视财经50、招商央视财经50和东方央视财经50,后面两只基金规模太小,不在投资考虑范围内。
建信央视财经50,今年以来收益53.26%,超过央视50指数收益,其比较基准为央视财经50指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。
虽然今年收益挺高,但规模并没有增长太大,投资者基本上都忽略了它。
11月17日宽基、行业及主题指数估值数据
(点击看大图)
备注:
A、表格颜色说明:
* 绿色低估(可定投)
* 黄色临界(激进风格可投,稳健风格建议再等)
* 红色高估(分仓卖出)
* 其他正常估值,底部为5年期和10年期国债利率参考。
B、指数估值维度:盈利收益率、PE、PB、分位点、ROE为指数估值指标;
C、估值高低说明(两种优先级情况):
第一种:分位点和ROE,当分位点<50%,ROE>10%,低估。
第二种:盈利收益率和ROE,当盈利收益率>10%,ROE>10%,低估。
D、部分品种不参考分位点、ROE和盈利收益率。
稳健教育基金组合实盘
1、基于低估指数,搭配高分红+成长行业,兼顾基金的稳定和成长性;
2、仅投资指数基金,不纳入主动基金,减少人为因素的影响;
3、追求高安全边际,坚持中长期投入,平滑风险波动。
4、大额定投,时间周期会做相应调整。