电解铝雄关漫道、钴价傲视群雄、铜锌铅锡镍锂等大、小金属轮番上扬，2017年的有色金属如“开挂”般霸气十足，更被市场人士称作是2017年A股难得的坚挺力量。

       据Wind数据显示，截至9月22日停盘，小金属指数2017年以来上涨43.92%，在182只概念板块指数中排名高居第2位；基本金属指数2017年以来上涨37.35%，在67只主题行业指数中排名前4，同期上证综指仅上涨8.02%。有色金属真得很威武！

       在如此火爆的有色行情面前，华商基金研究部总经理助理、华商新锐产业基金经理童立不失冷静地对市场作出提醒：“于基本金属而言，未来会否还有第二轮较大程度的攀升或将取决于海外经济。小金属复苏主要来源于供需基本面的改善，未来相对更加看好出现显著新增需求的品种。”

童立

华商基金研究部

总经理助理

华商新锐产业

基金经理

 基本金属第二轮攀升或将取决于海外经济

       对于以铜、铝、铅、锌为代表的基本金属而言，在华商基金童立看来，除了需要充分认识到国内经济复苏带来的需求回暖，也应注意到价格持续低迷以及2016年开始的供给侧改革带来的行业供给收缩。

      “这些都是大金属供需基本面的真实改善。”童立认为：“过去数年行业持续低迷，价格不断走低的最困难时期已经过去，基本金属未来会否还有第二轮较大程度的攀升或将取决于海外经济，包括发达国家与新兴经济体的复苏与增长情况。”

       看好出现显著新增需求的小金属品种

        “去年开始部分小金属品种就已经呈现出了底部复苏迹象，主要来源于供需基本面的改善。”在华商基金童立看来，首先在供给方面，绝大多数小金属品种价格自2011年后一直处于下跌中，部分品种价格甚至持续低于开采成本，造成行业大面积亏损。受此影响，许多高成本供给逐渐退出市场。与此同时，中央去年的供给侧结构性改革与大力度的环保核查工作也使得许多不规范、高污染的企业停止生产，进一步压缩了市场的供给状况。这导致过去数年许多小金属的产量增速非常低甚至是负增长。 

       需求方面，去年国内宏观经济增长平稳，投资底部回升，拉动了包括小金属在内的整个上游原材料的需求增长。而新能源汽车的大力推行极大的刺激了碳酸锂和钴的消费，其价格也得以较大幅度上涨。

        华商基金童立还指出，对应不同品种，其价格上涨的持续性并不相同，其核心在于供需平衡的状态能否维持。相比某些储量和供给并不稀缺，只是由于过去数年价格低迷导致价格上扬的品种。

        “我相对更加看好出现显著新增需求的小金属，如与新能源汽车相关的部分品种，此类实为供需基本面发生了较大变化，其价格的走势可能是反转型的。”华商基金童立说。

市场或将进一步向行业龙头集中

       对于有色金属行业的未来，华商基金童立表示，周期行业近两年利润情况的激增将极大改善相关行业与公司的经营状况，同时，在环保趋严和供给侧改革的背景下，市场或将进一步向行业龙头集中，将持续关注由此改善带来相关公司的投资机会。

以上观点不代表投资建议，市场有风险，投资需谨慎。图片来源于网络。

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