01 市场要闻

1、标普宣布将中国评级从AA-下调至A+，前景展望由负面调整为稳定。标普表示，若信贷增速显著放缓，可能上调中国评级。穆迪此前将中国评级从Aa3下调至A1；展望调至稳定，此前为负面。

2、国务院办公厅日前印发《第二次全国污染源普查方案》，部署开展第二次全国污染源普查工作。

3、新华社就美联储货币决策发表评论称，对全球主要新兴经济体来说，无须过度担忧美联储货币政策调整，而应注重修炼“内功”，提升危机应对能力，创新资本流动管理方法，以尽力化解美联储政策调整的外溢效应。

4、央行周四进行400亿7天、200亿28天期逆回购操作，当日有600亿逆回购到期，完全对冲到期资金规模。资金面延续转松，Shibor仍多数上涨但是涨幅收窄，7天Shibor持平于上一交易日报2.8690%。

5、发改委网站刊文称，2015年全年和2017年上半年，我国GDP增长均为6.9%，但当前含金量更高；服务经济已成为经济增长主要动力，内需驱动经济发展特征更明显，企业普遍感觉最困难时间已过去。

6、上证综指全天维持弱势横盘，尾盘小幅跳水，收盘跌0.24%报3357.81点；深成指跌0.83%报11098.34点；创业板指下挫逾1%报1872.77点。两市成交5526亿元，上日为5417亿。

7、香港恒生指数收盘跌0.06%报28110.33点，恒生国企指数涨0.22%报11198.32点，恒生红筹指数跌0.3%报4437.01点。全日大市成交1038.56亿港元，上个交易日成交970.4亿港元。

8、深交所：持续加强境外推广力度，不断完善深港通机制，推动建立境外投资机构常态化沟通交流机制，积极推进跨境业务交流合作，持续提升我国资本市场国际化水平。

9、上交所、深交所分别发布关于2017年国庆节、中秋节休市安排的公告，10月1日至10月8日休市，10月9日起照常开市；另外，9月30日为周末，正常休市。

10、据外媒，中国移动正与巴西电信管理局就去年6月申请破产保护的巴西电信巨头OI展开初步接洽。

11、标普：将中国国开行、进出口行、农发行评级由“AA-”下调至“A+”，展望由“负面”上调至“稳定”；将中国国际金融（香港）有限公司评级从“BBB+”下调为“BBB”，展望由“负面”上调至“稳定。

12、保监会：明确“穿透监管”、“实质重于形式”的监管原则，加大关联交易监管力度；将加强保险资金运用监管；开展保险资金运用风险排查专项整治，重点关注重大股票、股权投资等情况，将对存在突出问题及重点保险机构持续开展现场检查工作。

13、保监会：下一步将出台保险资金服务实体经济的细化政策，混改是供给侧结构性改革的一个重要举措，保监会在这方面会积极支持和配合；保险公司资产负债相关监管政策计划于年底公布，2018年底全面推行。

14、日本的瑞穗金融集团、邮储银行以及数十家日本地方银行计划联合推出新型“虚拟货币”，以便于个人在网络和实体店铺进行支付。新型虚拟货币的暂定名为“J币”，可以和日元实现等值交换。

15、中国互金协会编制《互联网金融个体网络借贷合同要素》团体标准，向相关从业机构和部门征求意见。

02 后市天气

1、9月22日消息，截止今日开盘，沪指报3347.16，跌0.32%，创指报1869.11.95，跌0.20%。

2、从盘面上看，半导体、国产芯片居板块涨幅榜前列，钢铁、半导体板块居板块跌幅榜前列。

03 新股观察

1、新股申购：1）威唐工业；申购代码：300707；发行价：15.09元；发行市盈率：22.99；申购上限：19,500股；2）横店影视；申购代码：732103；发行价：15.45元；发行市盈率：22.98；申购上限：15,000股。

04 市场总况回顾

1、周四两市小幅下探，上证综指收盘跌0.24%报3357.81点；深成指跌0.83%报11098.34点；创业板跌1.05%报1872.77点，成交量微幅放大。沪指突破短期均线后回落，继续震荡运行。深成指创阶段新高后也下挫，经过连续上涨的中小盘股也纷纷回调。预计短线股指仍以小幅震荡为主，沪指只要在3350点上方运行则风险不大，一旦跌破支撑位，向下趋势或有改变，需谨慎。操作上，调仓换股，获利较好的中小盘股可适当减持。

2、资金面显示，周四两市大单净流出资金411.10亿元。其中，921只个股获资金净流入，2227只个股出现资金净流出，主力资金出逃大幅放大，值得关注。

05 国际股市

1、美三大股指集体下跌。道指收跌0.24%，报22359.23点，结束连续七天创收盘新高。纳指收跌0.52%，报6422.69点。标普500指数收跌0.3%，报2500.60点，结束连续四天创收盘新高。

2、欧洲三大股指多数收涨。英国富时100指数收跌0.11%，报7263.90点，连跌两日。法国CAC40指数收涨0.51%，报5267.29点；德国DAX指数收涨0.25%，报12600.03点。

3、美国科技普遍下跌，拖累纳指。苹果收跌1.72%，创8月初以来新低。谷歌A类股收平，亚马逊收跌0.88%，FACEBOOK收跌0.62%，特斯拉收跌1.99%。

4、中国概念股多数下跌，阿里巴巴收跌0.31%，京东收跌3.29%，百度收涨0.4%，微博收跌0.98%，网易收跌2.09%，新浪收跌1.01%。

5、HTC与谷歌达成11亿美元协议，谷歌将收购部分HTC工程团队，将收购PIXEL手机团队、购买部分PIXEL相关资产，共接收2000名HTC雇员。

01 债市综述

1、央行周四进行400亿7天、200亿28天期逆回购操作，中标利率分别为2.45%、2.75%，均与上次持平；当日有600亿逆回购到期，完全对冲到期资金规模。

2、现券收益率明显上行期债一度触发“乌龙单”急跌，市场情绪仍偏谨慎。国债期货收跌，盘中临近午盘一度突现急速下跌，10年期主力合约T1712一度跌0.36%，5年期主力合约一度跌0.18%；银行间现券明显上行，10年期国开活跃券收益率上行近3bp；IRS变动不大，回购利率涨跌不一。交易员指出，资金面逐日趋缓的态势已较为明显，流动性压力缓和后交易热情仍未现提升，表明市场情绪依旧偏谨慎，预计季末前债市仍以窄幅震荡为主。

3、货币市场利率涨跌不一。银行间同业拆借1天期品种报2.8344%，涨2.82个基点；7天期报3.0803%，涨3.44个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.8269%，涨1.36个基点；7天期报2.9421%，跌0.05个基点。

4、资金面延续转松，Shibor仍多数上涨但是涨幅收窄。隔夜Shibor涨1.57bp报2.8057%，7天Shibor持平于上一交易日报2.8690%，14天期Shibor涨0.59bp报3.7639%，1个月Shibor涨0.43bp报3.9897%。

5、银行间回购定盘利率涨跌不一。FR001报2.85%，涨5个基点；FR007报3.44%，与前一交易日持平；FR014报3.95%，跌55个基点。

6、银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.82%，涨5个基点；FDR007报2.81%，涨4个基点；FDR014报3.80%，跌65个基点。

02 债市要闻

1、标普下调中国三大政策行评级。标普：将中国国开行、进出口行、农发行评级由“AA-”下调至“A+”，展望由负面上调至稳定；将中国国际金融（香港）有限公司评级从“BBB+”下调为“BBB”，展望由负面上调至稳定。

2、美国总统特朗普颁布针对与朝鲜进行贸易往来的个人与企业的行政命令，要求掐断朝鲜的收入来源。特朗普表示，行政命令将赋予财政部权限，以制裁与朝鲜进行的交易的外国银行。

3、经济参考报：今年上半年，煤炭行业盈利水平已达到近五年最高。为了改善负债率，多家煤炭企业的市场化债转股计划接连落地，规模超千亿元，但资金到位率与市场预期存在差距。业内人士认为，债转股对于煤炭企业短期流动性调节能力比较强，但5至7年后将面临一定的资金偿还压力。

4、保监会：将积极探索险资参与债转股并总结经验，适当时候推出相关政策；将加强对重点公司和重点领域的风险监管。

5、新华社就美联储货币决策发表评论称，对全球主要新兴经济体来说，无须过度担忧美联储货币政策调整，而应注重修炼“内功”，提升危机应对能力，创新资本流动管理方法，以尽力化解美联储政策调整的外溢效应。

03 今日提示

1、9月22日，有17新疆债21（计划发行129.3亿元，债券期限10年）、17贴现国债46（计划发行100亿元，债券期限0.25年）、17兖02EB（计划发行30亿元，债券期限3年）等44只债券招标。

2、9月22日，有17国开07(增9)（计划发行76亿元，债券期限1年）、17农发15(增2)（计划发行70亿元，债券期限10年）、17农发10(增8)（计划发行70亿元，债券期限1年）等50只债券缴款。

3、9月22日，有15附息国债21（计划发行260亿元，票面利率3.74%）、08国债18（计划发行240亿元，票面利率3.68%）、09铁道01（计划发行200亿元，票面利率4.8%）、09铁道02（计划发行100亿元，票面利率5%）等74只债券还本付息。

4、9月22日，有17特别国债03（计划发行360亿元，票面利率3.59%）、17河南17（计划发行66.88亿元，票面利率3.91%）、17河南15（计划发行56.51亿元，票面利率4.04%）等192只债券上市。

04 研报精粹

1、招商固收徐寒飞：当前可能是近期最好的一次做多机会了。从国内情况看，其一，财政部引导短端利率下行意图明显；其二，央妈态度有所软化；其三，随着月底财政支出的释放，流动性将迎来一段宽松；最后，基本面当前也偏弱。从国外环境看，美联储虽然10月“缩表”如期开启，但对市场的影响仅仅停留在情绪层面。

2、华创债券：对国内债市而言，美联储加息、美元走强，人民币汇率贬值压力再起，外汇占款流出压力回升；美债收益率走高对国内利率形成上行压力，此为外患。经济基本面缓慢回落，通胀压力回升，滞胀风险重现；金融监管进入下半场，四季度监管政策将密集出台，此为内忧。内忧外患之下，四季度利率仍有新高，3.6仍是年内利率底部。

3、邓海清评美联储议息会议：美联储和“缩表”的最大悬念在于，明年2月特朗普提名的新一任美联储主席能否执行耶伦的“缩表”计划；美债和美元的最大矛盾在于政治不确定性；美联储“缩表”不会导致东南亚金融危机重演，中国货币政策大概率“不跟”，2017年债市“先苦后甜”。

4、申万债券：从近期通胀数据来看，短期内美国通胀难出现趋势性改善，年内美联储加息仍有掣肘，美元指数低位难上；加上英、欧货币政策趋于收紧，整体来看，海外“英欧强美弱”的格局整体对人民币汇率以及国内债市影响持续偏利好。

5、国君固收：美联储“缩表”尘埃落定，但点阵图显示12月仍有加息可能，导致市场短期对货币紧缩仍有余悸；结合近期人民币汇率表现和中美利差保护看，海外风险对国内传导有限，国内债市甚至有补涨需求。