在2月份经济数据并不如想象中乐观的背景下，市场震荡回调的需求逐步显现，而日本地震及核辐射则加剧了本周市场的非理性下跌。临近周末，央行再度上调存款准备金率50个基点，短期而言，这对充裕的资金面会构成一定冲击，并推动市场情绪转向悲观。不过，我们认为，外部突发因素对股指长期运行趋势不会有大的改变，短期内市场可能会借外围及国内紧缩等负面消息加大调整幅度，当前市场对货币策进一步紧缩的预期，以及对经济增速下滑的担忧，仍将是制约市场上行的重要力量，预计短期内行情维持震荡调整的概率较大。