600657、000059被严重错杀的黑马
600657业绩翻番增长 起飞前奏已鸣
信达地产(600657)上半年 经营业绩实现近翻倍增长。报告期内，公司实现营业收入60.49亿元，比上年同期30.68亿元增长97.16%；下半年有望继续大增。公司每股净资产高达5.96元，市净率仅1.05倍，预计市盈率8.2倍，是同类公司估值最低的。
公司作为中国信达的房地产开发业务运作平台，公司借助中国信达股东资源，强化集团协同联动，业务模式和盈利模式不断得到创新发展。在业务模式方面，公司正从单纯的房地产开发向房地产投资与专业服务领域拓展，努力打造有信达特色的金融地产模式；在盈利模式方面，由原来单纯获取项目开发利润向开发利润、投资收益以及监管代建收入等多元化收入来源转变。报告期内，公司积极利用股东资源优势，稳步推进重大资产重组事项，该重组有利于提高公司资本实力和规模效应，有助于补充公司项目储备，完善城市区域布局，提升公司可持续发展能力。
我们保守预计公司2017 年-2019 年营业收入分别为210 亿元、265 亿元和314 亿元；每股收益分别为0.76元、0.91 元和1.35 元，对应PE 分别为7.5、6.28 和4.22，维持公司“强烈推荐”评级。

华锦股份(000059)同类公司市盈率、市净率综合比价最低
上半年公司生产运营保持稳定，各项重点工作按计划完成。
公司拥有10 万吨丁二烯产能， 目前丁二烯来源主要是通过石脑油裂解制乙烯的副产品中抽提，成本显着低于丁烯氧化法和煤制烯烃法；另外由于乙烯行业投资门槛高，加上未来新增乙烯产能主要以煤制烯烃和乙烷裂解为主，我们认为未来丁二烯中长期来看会出现短缺，丁二烯价格有望上行，公司10 万吨丁二烯产能在A 股中弹性较大。
公司拥有63万吨乙烯产能，乙烯装置盈利能力强劲。公司目前拥有63 万吨乙烯产能，实际产量在50 万吨/年左右（目前13 万吨小乙烯正在停产改造中），受下游景气的影响，2017 年上半年乙烯与石脑油价差维持在600 美元左右的高位，乙烯装置盈利能力依旧强劲。
受益于国际油价上涨，炼油毛利稳步，炼化盈利正当时。OPEC 延长减产协议叠加50 美元附近美国页岩油增量放缓，我们看好中长期国际油价维持在4 0-60 美元区间震荡，40-60 美元是公司炼油板块最佳盈利区间，另外80 万吨航煤产能也在逐步贡献业绩。
沥青涨价提升北沥业绩。沥青用途广泛，主要应用于交通运输、建筑业、水利工程等领域。由于石油深加工的普及和道路基建行业景气上行带动沥青的需求增长，沥青价格上涨会明显提升公司控股子公司北方沥青的业绩（1 00 万吨沥青，其余为润滑油等产品，2017 年上半年实现净利润1.97 亿元， 同比大增107%）。
盈利预期和投资建议：我们预计公司2017-2019年EPS分别为1.12元、1.26元和1.37元，对应PE分别为9.6倍、8.5倍和7.8倍，给予"买入"评级，目标价15元