兴业投资原油周评：油市阴霾难除 或延续震荡偏弱走势

2017年3月28日

上周美国API和EIA原油库存、及美国贝克休斯石油钻井平台数继续增加给原本已处于弱势的油价“雪上加霜”，而OPEC减产协议或延长的预期并未能有效提振油价。投资者对原油的空头回补也仅是缓和了油价的部分跌势，两地原油周线依旧收跌，美国原油跌幅2.6%,布伦特原油跌幅略小，为1.49%。

上周美国石油学会(API)原油库存数据显示，截止至3月17日当周，美国原油库存增加452.9万桶至5.336亿桶，增幅为0.9%，且高于预期。之后美国能源信息署(EIA)公布的数据也出现持续增加，美国原油库存增加495.4万桶至5.331亿桶，远高于预期的280万桶，延续此前的增长趋势。值得注意的是，美国原油产量也继续增加2万桶至912.9万桶，为连续第五周维持在900万桶/日上方。

与此同时，美国油服贝克休斯石油钻井平台数据显示，截止至3月24日当周，美国石油钻井总数增加21座升至652座，位连续第十周录得增加，为1月以来的最大周度增幅。美国页岩油生产商加大力度勘探钻井数是美国原油产量不断增长的直接因素。

以上是原油的利空因素，下面来看看原油的利好因素。目前原油市场有关OPEC减产协议有望延长的预期越来越浓厚。在上周末由科威特、阿尔及利亚、委内瑞拉、俄罗斯和阿曼五国石油部长组成的减产履约委员会的会议上，与会的五个OPEC成员国和非OPEC国家都支持延长减产协议，并表示油市需要更多时间来消化居高不下的石油库存，延长减产时间应该是6个月。而且伊拉克和阿尔及利亚等国都支持延长减产协议。据接受访问的十名分析师调查中，有6名相信OPEC将会延长减产期限。有一点是可以肯定的，一旦延长减产协议确定后，油价势必会出现猛烈反弹。可关键是该因素还存在不确定性，像俄罗斯能源部长法利赫就表示当前来讨论延长减产协议还为时过早，需等到四月过后。所以在此因素未确定之前，油价的上行依旧堪忧。

美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五的数据显示，截至3月21日当周，纽约商品交易所(NYMEX)原油及伦敦洲际交易所(ICE)WTI原油期货与期权净多头大幅减少33272手至281804手。为连续第四周减持美国原油期货及期权净多头头寸，原油净多仓也因此刷新了12月以来最低水平。

近两周以来，油价一直处于低位整理区间窄幅震荡，上周已经接近区间的底部水平。在原油市场的积极因素还没有出现前，油价很难实现大的上行突破，当然不排除空头回补对油价的修正作用。本周美国原油库存继续刷新纪录高位、石油钻井平台数据继续增加的话，原油将打开持续下行的大门。

技术上， 重新跌至50周均线(48.35一线)附近，本周有望下破50周均线位置并加速下滑，暂无止跌迹象，且随机指标进入超卖区并仍维持看跌，进一步支撑看向100周均线(46.30一线)。日图震荡下行，延续此前下挫的走势，10/5日均线有望打压油价持续下挫。本周倾向做空。支持47.00/47.00/46.30，阻力48.00/49.50/50.00。

布伦特原油基本回吐此前一周的涨幅，5周均线将继续打压油价跌至50周均线(50一线)下方，随机指标即将进入超卖区且无明显反弹迹象。日图延续56.60一线以来的跌势，上行动能微小，于200日均线附近窄幅整理，倾向下破该水平支撑。本周主要轻仓做空。支持49.40/49.00/48.50，阻力51.00/52.00/53.00。