钛白粉是目前世界上性能最好的白色颜料，广泛应用于涂料、塑料、造纸、化纤等领域。东北证券认为，钛白粉价格于2016年初开始逐步回升，结构性行情可预期。

终端产业回暖提振消费

钛白粉的消费终端主要为房地产和汽车。在全球房地产景气度回升、汽车产量稳定增长的大背景下，我国房屋销售面积、新开工面积和汽车产量等先行指标均对国内的钛白粉消费形成有力支撑。
出口方面，受益于人民币贬值，国内对国外产品的价格优势扩大，出口有望继续放量，抢占国际巨头市场。当前厂家和社会库存均处于低位，随着消费旺季临近，行业补库存意愿强烈，补库存行情可期。

成本上涨叠加环保高压

2015年全球钛白粉产能达到720万吨，其中一半在中国。由于行业长期陷入低价竞争，许多企业亏损严重，2016年国内外同步去产能，年内合计退出产能接近80万吨;钛白粉属于高污染行业，环保政策持续高压下，工艺落后、污染严重的中小企业被强制整改、停产、限产，乃至永久退出生产。
2017年环保会保持此前的力度，继续推动行业落后产能出清;叠加钛铁矿、硫酸等原辅材料价格上涨，中小企业的生存空间进一步被压缩。行业供给收缩的局面短期内难以改变，钛白粉价格具备继续上涨的动力。
基于供应收缩、原材料涨价、国际巨头上调钛白粉价格等原因，叠加短期内的补库存行情利好，钛白粉价格将维持上行，预计价格有望达到22000元/吨。

投资建议>>>

按照钛白粉业绩弹性排序 (按照钛白粉价格上涨1000元/吨测算)，推荐钛白粉生产企业安纳达(0.31元/股)、佰利联(0.23元/股)、金浦钛业(0.15元/股)和中核钛白(0.11元/股)。