兴业投资：库存大增添忧患油价反弹戛然而止

2016年08月25日

原油：

周三伊朗同意参与冻产协议的消息逐渐被市场消化，而美国EIA库存意外激增令市场对油市供应过剩的忧虑重新席卷而来，两地原油完全回吐周二的涨幅，延续周一的回调走势。美国NYMEX 10月原油期货下跌1.3美元，跌幅2.7%，报46.80美元/桶;ICE布伦特10月原油期货跌幅1.78%，报49.07美元/桶。

据美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，截止至8月19日当周，美国原油库存增加250.1万桶，预计为减少45.5万桶，创4月29日当周以来的最大增幅。美国原油交割地库欣库存增加37.5万桶，创下8月5日当周以来最大增幅。就连美国汽油库存增加也3.6万桶，市场预估为减少116.6万桶，连续三周的下滑趋势戛然而止。在该数据公布之后，油价进一步扩大跌幅，两地原油双双重挫至日内低位46.43和48.66。

无论原油还是汽油库存，都不断得刷新纪录高位。而每年的这个时候库存本来应该是下降的，现象却和预期相违背是在令人大跌眼镜。如果是按照预估的话，第三季度市场供需就开始恢复平衡了。库存增加的现象对油市而言依旧是一种看空的信号。

另外，投资者还担心中国原油需求可能下滑。由于中国独立炼厂，即所谓的“茶壶”炼厂，取得了政府原油进口额度与执照后，于去年全年6月开始进口原油。可是当局以“茶壶”炼厂为目标、以及整顿石油行业逃税行为的活动，可能会影响国内需求。还有消息，安哥拉取代沙特成为中国第一大原油供应国的消息也令油价承压。可见，油价的基本依旧脆弱，原油面临的下行风险还是很大。

美元指数：

周三美国公布的经济数据虽不及预期，但美元指数在震荡中结束两连跌反弹，最高上探94.86，收于94.74。数据显示，美国6月房价指数月率和前值持稳于0.2%;7月成屋销售为539万，不及预期的551万;其月率下滑3.2%，预期为下滑1.2%，因库存匮乏限制了买家选择的余地，不过房价指数持续上涨意味着美国房市根基依旧稳固。因此有分析师预计7月成屋销售下滑的情况可能是暂时的。全球央行官员在杰克森霍尔召开会议仍将是市场关注的焦点美联储主席耶伦周五将发表讲话，投资者期待从中寻找有关美联储加息的新线索。其讲话可能会让美元指数突破区间震荡的走势。

技术分析

美国原油：

日图：隔夜回吐周二以来的所有涨幅，重挫至100日均线附近，一旦下破该水平位置将加速下滑。

4小时图：延续从48.90一线以来的震荡下跌走势，短期上行走势有望被扭转。

小时图：48关口附近受阻快速下挫，下行动能增加。

综述：有望进一步下跌。日内建议于46.90一线轻仓做空，止损设于47.40上方，先看46.00，再看45.50。

布伦特原油：

日图：隔夜延续上周五以来的回撤走势，随机指标倾向下跌，短期可能将持续回落。

4小时图：延续51.10一线以来的震荡下挫走势，目前倾向下破49关口。

小时图：反弹多次受到MA100的打压，维持在该水平下方将维持弱势。

综述：有望持续下跌。日内建议于49.40附近轻仓做空，止损设于49.95上方，先看48.50，再看48.00。

周四关注：

德国7月进出口物价指数月率/年率

瑞士第二季度工业生产年率

德国8月IFO商业现况/景气/预期指数

英国8月CBI零售销售差值

美国7月耐用品/核心耐用品订单月率

美国上周初请/续请失业金人数

美国8月Markit 服务业PMI初值

美国堪萨斯联储制造业活动指数

杰克逊霍尔全球央行会议召开至8月27日