公司是亚洲最大的碳素制品生产供应基地，不断推进产品升级，涉足石墨烯领域，首次覆盖，给予“增持”评级。
投资要点：
首次覆盖给予“增持”评级。公司是亚洲最大的碳素制品生产供应基地，不断推进产品升级，形成品牌经营战略。预测2016-2018 年EPS 分别为0.04/0.08/0.12 元，考虑到公司石墨烯业务未来空间广阔，公司作为石墨烯龙头之一充分享受行业高速增长，给予公司高于行业估值，2017年PB 4.2 倍，对应目标价12.89 元。
公司是亚洲最大的炭素制品生产供应基地。主导产品有超高功率、高功率、普通功率石墨电极；高炉用微孔炭砖、半石墨质炭砖，铝用普通阴极炭砖、大截面半石墨质阴极炭砖，石墨化阴极炭砖，各种矿热炉用内衬炭砖；高档炭糊；特种石墨制品、生物炭制品、炭毡和炭/炭复合材料等炭素新材料产品，其中多项为国内首创。产品广泛应用于冶金、化工、机械、医疗、生物等行业和高科技领域，畅销全国30 个省、市、自治区，并远销日本、欧美、东南亚及非洲等国家和地区。
公司产品设备先进。公司先后从美国、日本、德国引进了电热混捏机、二次焙烧隧道窑、电极清理机、高压浸渍等国际先进水平的关键性设备，特别是从日本引进的全自动配料、40MN 立捣卧压机设备，是当今世界最先进的大规格电极生产装备，还拥有国内先进水平的内串石墨化炉和20000KVA 直流石墨化炉。
不断推进公司的产品升级，形成品牌经营战略。公司通过与清华大学、兰州理工大学、中科院上海应用物理研究所、中科院山西煤化工研究所等科研院所合作，搭建科技创新平台。以提升产品质量为重点，制定质量提升计划，积极优化产品结构，推动科技向生产力的转化，提高主导产品的科技含量及附加值，做精做强主导产品，持续打造品牌，形成品牌经营战略。
风险提示：经济下滑风险；

相关股票：方大炭素(SH600516)
研究员： 国泰君安 史江辉
发布时间：2016-08-02