今年6月27日，素有“小酒馆第一股”之称的港股上市公司海伦司（09869.HK）发布公告称，建议以介绍上市的方式在新交所主板第二上市。

　　不到一个月后，7月19日，海伦司闪电般完成了第二上市之旅。由银河证券旗下银河海外担任独家发行经理，通过介绍方式在新交所挂牌。

　　这是银河海外正式更名后在新加坡交易所发行保荐的首个项目，也是自2023年1月京信通信（02342.HK）后，又一起香港与新加坡两地上市案例。

　　有业内人士指出，近年来由于国内监管趋严，IPO等传统融资及退出通道受限。而消费企业尤其是连锁消费必须保持持续高质量增长的态势，因而多数企业选择港股IPO登陆资本市场。海伦司已经于2019年在联交所上市，此次选择去新加坡第二上市，也为国内消费品牌率先踏出了一条新的资本市场发展路径。

中国企业第二上市新潮流

　　当前，越来越多的企业、机构以及投资人将出海的目光投向东南亚市场。其中，新交所也凭借其亲商环境、国际连通性强的优势，吸引了大量关注，成为内地企业重要的可选上市地。数据显示，当前新交所上市的公司中有40%是外国公司，其中35%来自大中华区，约有70家。

　　银河证券相关负责人就表示，新加坡作为全球金融中心之一，近年来颇受国际资本青睐。新加坡证券交易所具有市场地位高、产品种类丰富、交易系统高效、监管环境严格、宏观经济环境稳定以及与其他金融市场紧密联系等优势，是中国企业“出海”的优选目的地之一。

　　近年来，蔚来-SW（09866.HK）、京信通信（02342.HK）等企业纷纷通过第二上市的方式登陆新交所。更早之前，康大食品（00834.HK）、勇利投资（01145.HK）等企业也实现了横跨香港与新加坡的两地资本市场布局。其中，实现了香港、纽约、新加坡三地上市的蔚来，就仅用4个月便完成了新加坡的第二上市流程，包括券商进场、内地监管审批等。

　　海伦司选择在新交所进行第二上市，这一决策凸显了其对新加坡市场在国际市场、特别是在东南亚市场重要性的认可。数据显示，截至2024年3月，海伦司旗下503家门店中，就包含了两家新加坡门店，新加坡也成为公司出海的第一站。另据公司官方账号，今年6月，新加坡海伦司门店已增至3家。公司此前就曾表示，第二上市不会涉及增发新股，不会扩大融资。第二上市旨在提升公司于新加坡市场的地位，增强全球知名度，助力国际业务拓展，并扩大股东基础及未来的筹资渠道。

　　有业内人士分析认为，包括新加坡在内的东南亚国家华人众多，消费习惯和偏好与中国差异较小，而包括像海伦司在内的众多国内品牌，在东南亚国家均有线下门店或产品线布局。通过在新加坡第二上市，一方面可以提高公司在国际金融中心的市场地位，扩大投资者覆盖，同时可以进一步提升公司的全球知名度，助力其国际业务尤其是东南亚市场的拓展。

证券公司出海向“东南”

　　在企业将目光转向以新加坡为首的东南亚的同时，境内金融机构也开始向这一市场靠拢。据不完全统计，仅在国内证券公司中，2023年以来，中信证券就在新加坡推出财富管理平台；国泰君安对新加坡子公司进行增资；兴业证券新加坡子公司正式开业；华泰证券新加坡子公司获得相关牌照，得以开展证券交易及企业融资业务；中金国际财富管理旗下App“中金新加坡”正式上线。

　　中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊就在近期表示，东盟已经成为中企出海重镇。有关调研数据显示，中国在东盟设立直接投资企业超过6500家，超四成计划未来3年向东南亚扩张；超七成拟扩大在东盟业务企业。而从日本经验看，券商国际化发展伴随实体企业出海进程，可以为企业出海提供跨境融资、并购撮合等一系列服务。

　　相比之下，银河证券在东南亚更具有一定的先发优势。

　　银河证券的国际化布局始于香港，但不同于其他国内券商，公司选择东南亚作为了出海的首要方向，于2018年收购马来西亚联昌集团证券业务，成立合资公司银河—联昌。2023年，历时6年时间，公司完成了对银河—联昌100%持股，并将其更名为银河海外。

　　“中国和东盟有非常紧密且稳定的经贸合作，这是银河海外快速发展的原因，也是优势。”此前，银河证券董事长王晟曾对公司选择东南亚作为“出海”首站进行了介绍。他提到，国际投行布局往往以发达市场为主。但随着新兴市场发展，未来国际投行也会逐步进入。银河证券布局东南亚市场等于占了先机，待到规模进一步扩大，也会再择机进入成熟市场。

　　从现阶段成果来看，优先拓展东南亚的选择无疑是正确的，也承接住了一大批国内企业的出海需求。

　　目前，银河海外主要业务范围已涵盖证券经纪、期货经纪、融资融券、差价合约业务、主经纪商业务、财富管理、外汇交易、固定收益以及研究业务等，业务网络覆盖15个国家和地区，在东盟服务客户数超过50万，其中有1.6万以上的机构客户，是亚洲布局最广的中资券商，也是东盟地区提供产品和服务最全面的证券公司之一。

　　银河证券投行相关负责人表示，后续公司将继续按照“五位一体”“三化一同”的整体战略要求，进一步加大力度提升国内外一体化经营水平，为客户提供更优质的服务，持续贯彻国家“一带一路”倡议，坚决落实服务高水平对外开放的国家战略，履行好国有大型金融机构的功能性要求。