原定于10月5日登陆港股的百德医疗并未如愿。10月3日，微波消融医疗器械龙头百德医疗发布公告，延迟全球发售。距离上市仅有两天，百德医疗的IPO进程为何“暂停”？

　　港股IPO突然延迟

　　10月3日，百德医疗发布配售结果公告。公告显示，百德医疗全球发售2.48亿股，其中香港发售约占18.18%，国际配售占81.82%，最终发售价为每股发售股份1.40港元，每手2000股。

　　按照原计划，百德医疗将于2022年10月5日上午9时(香港时间)在港交所上市，募资总额约为 3.47 亿港元。

　　不料，百德医疗10月3日晚发布公告称，鉴于监管机构作出查询，公司需要更多时间回应监管机构的查询，经征询联系全球协调人后，决定全球发售将延迟，不会按原定10月5日上市时间表进行，同时其将退回香港公开发售的申请股款。

　　此前，百德医疗赴港上市经历两次递表才通过港交所的聆讯。

　　成立于2012年的百德医疗，为国内领先的用于肿瘤微创治疗的微波消融医疗器械的开发商及提供商，其产品供应及管线产品主要包括微波消融治疗仪及与治疗仪配合使用的微波消融针。仅2021财年，中国就有超过300家医院采购百德医疗的产品，其中159家为三甲医院。

　　此次港股上市，百德医疗原计划募资用途为扩大及深化产品组合、升级医疗许可证及扩充研发团队；用作选择性寻求能够补充公司的现有产品组合、销售及分销网络、技术并为公司的业务增长创造协同效应的策略收购、投资或业务协同合作机会等。

　　产品单一净利下滑

　　弗若斯特沙利文数据显示，按2021年微波消融针的销售收入及销量计，百德医疗为国内治疗甲状腺结节及乳腺结节的微波消融医疗器械第一大供应商。此外，就2021年的销售收入而言，该公司为中国第三大微波消融医疗器械供应商。

　　这一行业，也的确被业界看好。数据显示，2016年至2021年，国内微波消融市场销售收入已由9.03亿元增至23.09亿元，复合年增长率为20.6%。另据弗若斯特沙利文预计，到2026年，中国微波消融市场规模将达到91.71亿元，2022年-2026年复合年增长率为32.5%。

　　近几年，百德医疗的营收保持了正向增长，2019年-2021年的营收规模分别为8502.9万元、1.18亿元、1.89亿元。今年1-5月，百德医疗实现营收6376.4万元，同比增长6.98%。2019年-2021年，百德医疗的净利润分别为-4966.1万元、4669.2万元、7485.7万元。今年前五个月，这一数据为2114.6万元，同比下降4.46%。

　　百德医疗产品结构略显单一，微波消融针产品成为撑起公司业绩的绝对主力。2019年-2021年，微波消融针产品占同期公司营收的比重分别为85.8%、74.4%、77.4%，虽然该产品同时期的毛利率分别达到93.1%、93.6%、93.1%，百德医疗却在招股书中坦言，未来可能会面临降低产品价格，以便将产品纳入医疗保险报销清单的情况，而此类行为不一定会导致公司的销售额增加，且公司的经营业绩可能会受到不利影响。