空报告指出，浩沙透过非公开的分销商及供应商，伪造收入及盈利能力，估计公司于2016及2017年伪造6.85亿及8.94亿元人民币，即是夸大盈利2.17倍。


　　另一方面，据交易数据显示，于过去6个月，浩沙股价于最后一小时的交易均被人为推高，以推高抵押股份的价值。浩沙股价于6月29日急泻86.19%，主要由于银行出售抵押股份。

　　据公司最新公布，当中被强制出售的抵押股份有1096.6万股，只占管理层整体抵押股份数目5.89亿股当中的1.9%，意味仍有额外5.79亿股作为抵押以用于孖展贷款，占公司股份比例高达35%。

　　Bonitas又特别提到，浩沙早前公布需要延迟支付派息，质疑公司只余下少量资金予投资者。以往德普科技(03823.HK)、辉山乳业(06863.HK)亦曾利用类似招数，夸大业务、操纵股价、抽走投资者资金到管理层手中，因此认为浩沙内在价值只值0元。