自20世纪90年代至今，中医药掀起现代化与产业化浪潮，逐步走出国门，走向世界。国家先后出台多项推动中医药改革的政策措施，也让中医药“出海”步入快车道，充分发挥特色优势，打开国际化征程的新局面。

　　在中医药“走出去”的过程中，顶着老字号金字招牌的同仁堂国药（03613.HK）坚持传承精华，守正创新，拥抱时代大机遇，始终走在行业前列，引领全球中医药大健康领域的可持续发展。2023年，面对复杂的社会形势与经济环境，公司采取稳中有进的经营策略，从需求端与供给侧双向出发，进一步丰富产品线，打造多元化业务模式，积攒业绩增长新动能，在国际化市场竞争中勇立潮头。

　　加强业务开拓

　　全球化布局稳健向好

　　创立于1669年的同仁堂，有着长达350多年的历史，其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而驰誉国际。同仁堂国药作为同仁堂集团在境外的发展平台，立足于中国香港，并向亚洲、大洋洲、北美洲、欧洲主要国家及地区持续拓展，构建了广泛的全球化业务网络。

　　2023年，同仁堂国药加强产品质量把控，持续优化业务布局，夯实基本盘，各市场稳步发展，有力巩固了行业领先地位。全年公司实现收入约1，524.9百万港元，净利润约590.6百万港元，归母净利润约540.4百万港元，每股盈利0.65港元。

　　中国香港是中医药产业“出海”的重要桥头堡。在香港市场，尽管2023年香港整体经济复苏较为缓慢，同仁堂国药仍坚定迎难而上，从供给侧出发，有序推进大品种战略，销售取得较好增长，截至年末，零售终端达到27家，较2022年净增2家。于2023年，来自香港市场的收入约915.3百万港元，同比增长10.8%，且同店收入增长达127.1%，对公司的整体业绩起到了压舱石的作用。

　　在除香港市场外的境外市场，同仁堂国药因地制宜，不断挖掘全球华人群体对中式健康解决方案的需求，积极探索中医药服务现代化新方式，创新应用场景形态，推动“以医带药、文化先行”的同仁堂模式向境外纵深延展，将高质量的中医药产品输出到世界各地，实现了平稳发展。2023年，来自境外市场的收入约480.3百万港元，同比增长1.8%；拥有零售终端48家，同店收入增长达4.1%。

　　深练科技内功

　　释放业绩成长空间

　　科技实力越雄厚的中医药企业，“出海”航行才能行得更稳，从而到达更远的目的地。同仁堂国药深谙此理。

　　以持续紧抓核心业务为基础，同仁堂国药不断强化科技创新，在研发投入、品种开发、生产质量管制、发明专利、人才培养等各个方面全力提升科技含量，为公司品种资源储备、工业产能的量变与质变打牢根基，取得突出成效。

　　位于中国香港大埔的生产研发基地是同仁堂国药的大本营。该基地持有香港中成药GMP（生产质量管制规范）认证、国际标准ISO22000认证以及HACCP（危害分析中药管制点）认证，资质齐全，建立起了从立项、研发、原料采购到生产、供应全过程质量控制体系，为公司生产优质中医药产品提供了坚实保障。

　　2023年，在业务继续向境外拓展的同时，为更好地迎合市场需求，同仁堂国药依托长期积累的自主知识产权，围绕核心产品，加快全球专利布局，带动优势质量价值提升，筑起有效的保护屏障。截至2023年12月31日，包括中国内地、中国香港专利在内的累计获授权专利达61件，另有6件已开展PCT国际申请。

　　受益于此，2023年，同仁堂国药的金水六君煎颗粒、灵芝姜黄复方活血安神胶囊通过审批获得中成药注册证，让公司的品种资源矩阵得到进一步扩大。同时，公司对安宫牛黄丸进行升级，对孢子系列产品更新迭代，大力提升安宫牛黄丸、破壁灵芝孢子粉胶囊、极细珍珠粉、灵芝乐活胶囊等品种的产能，为消费端提供更多选择，创建了业务增长的新引擎，勾画了更多值得憧憬的可能性。

　　致力中医药文化传播

　　增进企业品牌力与影响力

　　高质量的产品与高水平的健康服务，是同仁堂国药的立身之本。公司一直积极履行企业社会责任，推广中医药服务与大健康事业，为中医药文化与自身的品牌文化在中国香港及境外市场的发扬光大贡献力量。

　　2023年，同仁堂国药开展了一系列品牌宣传及推广活动。聚焦“品牌品种质量”三大核心竞争优势，公司推出“三品”活动，配合“同仁堂供御药300周年活动方案”及“同仁堂药王节”纪念活动，以“御药古方百年传承”进行推广。同时，公司参与了上海进博会、2023中国氧化还原医学大会、第十二届世界微循环大会等大型活动，以及在集团公司作为冠名赞助商的北京大兴永定河马拉松比赛上设置展位并展示产品。不仅如此，公司还安排了各个小社区展览，活动期间提供了免费中医义诊、免费量血压、中医讲座等一连串活动，以及在线上平台开展各类主题活动。

　　此外，同仁堂国药热心公益事业，2023年成功举办了第八届“同仁关爱防中风”系列活动。公司还继续与主流媒体进行深度合作，崭新推出系列Vlog，尝试品牌营销新形态，逐步推进对消费端未来的清晰定位和准确认知，让“同仁堂”这一金字招牌更加闪亮。2023年，公司继续蝉联新加坡“亚洲区最具影响力品牌大奖：中医药类最值得信赖品牌”大奖，继续保持品牌在境外市场的优势地位，可见境外市场和消费群体的认可和信赖。

　　放眼长远，对同仁堂及中医药行业而言，呈现在眼前的，是一片广袤无垠的国际化蓝海。2023年2月份发布的《中医药振兴发展重大工程实施方案》，已经为中医药“出海”指引了发展方向，相信在以同仁堂国药为代表的优秀中医药企业努力下，中医药走出国门的步伐将更为坚定，获得更广泛的认同和支持。

　　国内外知名机构亦对同仁堂国药的后市股价表现予以看好。其中，摩根士丹利在研报中，给予公司“增持”评级，目标价17港元。中金亦发布研报，给予公司“跑赢行业”评级，目标价12.85港元，较公司现价有近40%的上涨空间。

　　根据公司规划，未来，同仁堂国药将主动调整业务模式，落实“内生+外延”双轮驱动战略，在中国香港及其他境外区域开设新门店，并通过战略性投资、兼并、收购重点项目的落地引进高质量战略合作伙伴，持续开辟新赛道，启动新航线，全方位彰显穿越周期的抗压能力与价值本色。