债市要闻

　　【2024年地方政府专项债务新增限额调整为9.9万亿元】

　　财政部11月26日公布的数据显示，全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额后，2024年地方政府专项债务新增限额从3.9万亿元增加到9.9万亿元，2024年末地方政府专项债务限额调整为35.5万亿元。

　　【李云泽：发挥保险资金长期投资优势加大对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等重点领域投资力度】

　　近日，金融监管总局党委书记、局长李云泽主持召开保险业高质量发展座谈会，听取有关意见建议。李云泽指出，发挥保险资金长期投资优势，持续支持国家重大战略，加大对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等重点领域投资力度，更好服务新质生产力发展。

　　【上海清算所张蕾：中国债券对全球投资者的吸引力在逐步增强】

　　11月26日，在港交所举办的2024 HKEX中国论坛上，上海清算所业务一部总经理张蕾表示，中国债券对全球投资者的吸引力在逐步增强。张蕾认为，在目前全球主要经济体开启降息周期的背景下，中国近期出台的一揽子增量政策的各种经济效益正在逐步显现，中国债券资产对全球投资者的吸引力在逐步增强。数据显示，今年前10个月，境外投资者共达成现券交易16.5万亿元，同比增长33.9%，其中流动性比较好的是政策性金融债等产品，占比高达45%。

　　【地方债发行潮到来！单周9400亿，机构已开始抢配】

　　本周（11.25-11.29），各地将发行地方债63只，共计9412.53亿元。根据光大证券固收首席张旭的统计，本周地方债的发行规模为有史以来最高水平。知名债市公号“红军债市笔记”的主理人毛鸿军表示，供给上量，抢配先行，市场很多机构预期预期本周地方债供给量最大，收益率上行可以进场配置；结果收益率没有上行，机构已经提前进场配置。机构人士表示，本周的地方债发行压力后置，未来几个交易日内，地方“发飞”的概率或有所提升，可关注市场短期调整出的配置机会。

　　【国债期货换月结束，2年期合约上演“逼仓 ”？】

　　近期，国债期货处于换月阶段，各期限主力合约完成自2412向2503合约的切换。值得注意的是，本轮换月中，TS合约较为特殊，部分业内人士认为，TS2412合约疑似被逼空。某业内人士指出，TS2412的上涨，在一定程度上可能已经存在逼空行为了。因为CTD券 240012收益率已经脱离了其他2年期债券，走出了独立行情。但由于成交量少，空方估计也找不到足够的券源去交割。对此，中粮期货在研报中提到，本轮换月中TS合约较为特殊，TS2412合约CTD券为240012，但该国债期限并不符合TS2503可交割券范围，导致TS2503合约CTD券为240019。此前240012收益率大幅下行并与240019出现偏离，导致TS合约对冲利差影响，跨期价差整体较高。但随着上周CTD券价差偏离出现收敛，TS跨期价差快速回归Carry定价。

　　【5家国有大行TLAC非资本债券“集齐” 规模将达2000亿元】

　　11月25日，交通银行股份有限公司2024年第一期总损失吸收能力非资本债券（以下简称“TLAC非资本债券”）开启发行，发行期限至2024年11月27日止，基本发行规模为200亿元，同时设置超额增发权，增发规模不超过100亿元。至此，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行5家全球系统重要性银行均已发行今年第一期TLAC非资本债券。5家国有大行预计共发行TLAC非资本债券2100亿元。

　　【腾讯据悉筹划在境外发行债券 2021年来首次重返离岸债市融资】

　　知情人士称，腾讯控股正在筹划最早在未来几周内于境外发行债券融资。若能成功完成发行，这一交易将成为腾讯自2021年以来首次重返离岸债市融资，并助力中资美元债市场进一步复苏。

　　【中国恒大：广州法院对公司及许家印采取限制消费措施】

　　中国恒大在港交所公告称，中华人民共和国广州市南沙区人民法院11月14日发出案号为（2024）粤0115执8571号的法院命令。根据该命令，由于本公司未能根据广州法院发出的执行通知书履行相关给付义务，广州法院对本公司及许家印采取限制消费措施，限制其在高消费领域的非生活或工作必需消费行为。公司股份自2024年1月29日（星期一）上午10时18分起暂停买卖，并将继续停牌，直至另行通知。

　　【广东：加快建设粤港澳大湾区债券平台推进融资平台改革转型】

　　《中共广东省委关于贯彻落实党的二十届三中全会精神进一步全面深化改革在推进中国式现代化建设中走在前列的意见》发布，其中提到，支持深圳证券交易所建设世界一流交易所、广州期货交易所丰富交易品种，加快建设粤港澳大湾区债券平台，推动区域性股权市场创新发展。加强政府债务管理，强化专项债项目资本金增信作用和撬动功能。健全防范化解隐性债务风险长效机制，加强全口径地方债务监测监管。推进融资平台改革转型。

　　【厦门市拟发行56亿元再融资专项债用于置换存量隐性债务】

　　厦门市决定于12月3日招标发行2024年厦门市地方政府再融资专项债券(三至四期)，合计发行金额56亿元。募集资金用于置换存量隐性债务。

　　【摩根大通美国国债客户空头占比升至一个月来最高】

　　摩根大通美国国债客户调查显示，截至11月25日当周，多头和空头占比均上升2个百分点，而中性下降4个百分点。空头占比为10月28日以来最高，而中性占比为10月21日以来最低。

　　【美联储考虑将逆回购利率下调5个基点作为技术性调整】

　　美联储会议纪要显示，美联储考虑将逆回购利率下调5个基点作为技术性调整。一些与会者表示，未来考虑将隔夜逆回购利率重置为联邦基金利率目标区间底部可能是适当的。

　　公开市场：

　　公开市场方面，央行公告称，为维护月末银行体系流动性合理充裕，11月26日以固定利率、数量招标方式开展了2993亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日2883亿元逆回购到期。

　　信用债事件

　　■泛海控股美元债券兑付延期至2025年，涉及剩余本金约2.102亿美元；

　　■20中南建设MTN002：将宽限期由3个月延长至6个月；

　　■“24兵团建工MTN001”：簿记建档申购区间上限由4.0%调整为5.0%；

　　■“24华侨城SCP005”：簿记建档申购区间上限由2.7%调整为2.87%；

　　■世茂集团：申请召开债权人会议相关聆讯定于明年1月16日举行；

　　■融创房地产：为做好后续债务偿付安排，“H融创05”等4只境内债今日开市起停牌；

　　■新城控股：拟发行不超15.6亿元中期票据，部分资金用于偿还境外美元债；

　　■贵州宏财投资集团：涉及两起重大诉讼，分别为买卖合同及融资租赁纠纷；

　　■雄安新区在全国首次设立以设区市一级命名的“雄安新区建设债券”；

　　■上交所：东营财金投资集团10亿元“一带一路”公司债券项目获“通过”；

　　■平湖市国有资产控股集团：拟组建平湖国发投，平湖国控90%股权被转入；

　　■舟山金建投资：100%股权被无偿转让至金图公司，控股股东发生变更；

　　■中信证券：拟于12月10日召开“22临淄公资MTN001”持有人会议，审议兑付日提前等议案；

　　■19永安01/19永安双创债01：取消召开2024年第一次债券持有人会议。

　　市场动态：

　　【货币市场|货币市场利率多数下行】

　　周二，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行4.31BP报1.428%，7天期下行1.99BP报1.7481%，14天期下行4.13BP报1.8148%。

　　Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行3.4BP报1.43%；7天期下行0.4BP报1.723%；14天期下行4.2BP报1.821%；1个月期下行0.2BP报1.785%，创2022年11月以来新低。

　　银银间市场回购定盘利率多数下行，FDR001报1.4400%，较上日下行4.00个基点；FDR007报1.7700%，较上日下行3.00个基点；FDR014报1.8000%，较上日下行5.00个基点。

　　银行间市场回购定盘利率多数下行，FR001报1.5800%，较上日下行5.00个基点；FR007报1.8300%，较上日下行7.00个基点；FR014报1.8300%，较上日下行5.00个基点。

　　【利率债|股债同步走弱，国债活跃券利率全线上行，短端品种上行超过2bp】

　　周二，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.11%，10年及5年期主力合约均跌0.05%，2年期主力合约跌0.01%。

　　银行间主要利率债收益率多数上行，截至下午16:30，10年期国债活跃券240011收益率上行0.1bp,报2.061%，30年期国债活跃券2400006收益率上行0.55bp报2.2435%，10年期国开活跃券240215收益率上行0.4bp报2.136%。

　　业内人士指出，受到海外市场酝酿加关税的影响，国内股债分别受到出口逻辑和汇率压力两方面影响，当日情绪双双走弱。国债长端和超长端情绪尚可，30年国债利率上行0.7bp左右。中短端品种对利率政策更为敏感，回调幅度相对大一些，1年期上行2.5bp。

　　【信用债|信用债收益率仍延续下行趋势，3年期、5年期下行逾1个基点，全天成交超1300亿元】

　　周二，各期限信用债收益率仍延续下行趋势，3年期、5年期下行逾1个基点，全天成交超1300亿元，“24云能投MTN018”涨超7%，“22中信集团MTN001B”涨超5%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.4个基点报1.9637%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行1.39个基点报2.1388%；AAA级城投债中，1年期收益率下行0.26个基点报1.9995%，AA级城投债中，1年期收益率下行1.26个基点报2.1394%。

　　涨幅超2%的信用债共6只，其中“24云能投MTN018”、“22中信集团MTN001B”、“24诚通控股MTN013B”涨幅位居前三，分别涨7.08%、5.3%、4.29%，分别成交870.03万元、34667.87万元、1079.08万元。

　　跌幅超2%的信用债共9只，“19港兴港投MTN004”、“19柯桥国投债01”、“23万科MTN002”跌幅位居前三，分别跌15.29%、10.41%、3.64%，三只债分别成交7900.28万元、4029.16万元、786万元。

　　高收益债：共4只收益率高于15%的信用债有成交，其中“23万科MTN002”、“23万科MTN003”、“22万科02”收益率位列前三，分别为21.58%、21.48%、18.69%，三只债分别成交786万元、1167万元、450.99万元。共14只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22万科06”、“22万科04”、“21万科06”收益率位列前三，分别为12.13%、11.89%、11.19%，三只债分别成交314.14万元、208.47万元、140.65万元。

　　【欧债市场|欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率涨0.9个基点报4.351%】

　　周二，欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率涨0.9个基点报4.351%，法国10年期国债收益率涨2.7个基点报3.046%，德国10年期国债收益率跌2.2个基点报2.184%，意大利10年期国债收益率跌0.9个基点报3.463%，西班牙10年期国债收益率涨0.1个基点报2.937%。

　　【美债市场|美债收益率多数上涨，2年期美债收益率跌1.7个基点报4.264%】

　　周二，美债收益率多数上涨，2年期美债收益率跌1.7个基点报4.264%，3年期美债收益率涨0.4个基点报4.216%，5年期美债收益率涨1.2个基点报4.192%，10年期美债收益率涨2.7个基点报4.305%，30年期美债收益率涨1.7个基点报4.482%。