4月12日，第一财经记者从银保监会例行发布会上获悉，中国华融决定成立100亿规模中国华融债转股并购重组基金，支援化解金融风险。

　　“明股假债在华融是不存在的。”中国华融副总裁王利华在例行发布会上称，华融做的债转股是两种模式，一种模式是买债权转股权，另一种方式是直接上市公司采用定增的方式，达到降杠杆的目的。

　　从2016年10月国务院发布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，拉开本轮市场化债转股大幕，至今已经一年多。不过债转股“落地难”问题尚未得到解决。特别是债转股签订协议资金总额明显少于落地的规模，根据不完全统计，实际落地只占总规模的10%左右。

　　目前市场上债转股主要有4中模式，第一个是并表基金的模式，这是银行主要采用的模式。第二个是买债转股的模式，即买银行贷款或者买往来款、买债权进行转股。王利华指出，这是在大家心目中是真正意义上的债转股。第三种模式为“发股还债”，先买股再把贷款还了。第四种模式是以股抵债。

　　今年1月，国家发改委网站发布了由发改委、人民银行、财政部、银监会、国务院国资委、证监会、保监会等七部门联合印发的《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》

　　新规尺度大超预期《通知》中的四大亮点包括：一是不再纠结于纯粹的股权；二是支持实施机构与股权投资机构合作发起设立专项开展市场化债转股的私募股权投资基金；三是规定各类非国有企业，如民营企业、外资企业也可开展市场化债转股；最后，允许转股的债权范围扩容。

　　王利华指出，这次七部委联合发文件，把债转股债权的范围扩大了，不限定于银行的债权，除了银行以外其他的债权，例如信托投资公司的债权、财务公司的债权、租赁的债权、企业之间的往来款都可以做债转股的标的。此外，除了国有大型银行的贷款和债权以外，可以做股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行、农村信用社的，市场容量是很大的，需求是很大的。

　　王利华认为，从资产管理公司的角度来看，资产管理公司做债转股比银行做债转股的最大的优势是中立性，由于资产管理公司原来做政策性债转股，在这方面很有经验，最大的是平衡好不同利益之间的关系。

　　目前国有大行纷纷成立专门负责债转股的专业子公司。 作为四大资产管理公司之一的华融，2017年1月也成立了市场化债转股专门实施机构，即华融瑞通股权投资管理有限公司。截止到今年一季度，该平台牵头落地债转股项目11个，去年7个，今年一季度新增4个，涉及化工、能源、有色金属、高端制造、钢铁、航空等多个行业。

　　王利华指出，AMC做债转股会先做自己的客户，因为我原来政策性债转股有很多客户，这些客户有很好的产业，通过原来政策性债转股的这些客户找到一些好的项目，在存量中找项目。此外，也在增量中找项目，到市场上找项目。

　　他认为，在找项目时主要把握三大标准：一是周期性行业龙头的企业，二是专门有团队把所有上市公司进行梳理，符合国家产业政策、符合国家战略，如果既符合要求又有发展前景，对这种公司进行定增、还贷、降杠杆，既降了企业的杠杆，对国家降企业杠杆也有好处；三是找一些需要破产重整的企业，做债转股业务。“由于没有退出机制，所以我们做债转股过程中要寻找退出的安排，采用市场化方式的安排。” 王利华说。

　　截至2017年末，中国华融不良资产经营业务资产规模达9349.7亿元，比年初增长48.7%，实现收入689.1亿元，在集团总收入中的占比达53.8%%。其中，收购不良资产包3523亿元，实现收入45.8亿元；新增投放收购重组类业务2704.3亿元，实现收入316.0亿元。

　　以资产规模计，截止2017年末，四大资产管理公司中，中国华融目前资产规模排名第一，资产总额达1.87万亿元；中国信达总资产规模约1.4万亿元，位居第二；东方资管截至2017年末，表内合并总资产达9792.24亿元；长城资管总资产则达9118.71亿元。

　　除债转股外，近三年，中国华融不良资产包业务连续多年市场占比超过50%，占据市场主导，商业化收购不良资产规模超过1.34万亿元，累计投入收购资金超过8800余亿元。