国泰君安宏观团队发文称，总体来看，2020年下半年货币政策空间将会更大。从时点看，上半年在通胀制约下，降息空间或为1次；下半年，在通胀中枢回落叠加经济不确定性加大的背景下，降息空间或达2次；此外，结合资管新规的执行情况，2020年下半年或需降准(包括定向降准)1次。